Gemini thắng DCM trong khi Kalshi nhận được sự tạm hoãn liên bang — một thử thách đối với thị trường dự đoán của Mỹ
Kalshi đã được ban lệnh tạm thời liên bang cấm Cơ quan Bảo vệ Người tiêu dùng Connecticut thi hành các quy định cờ bạc của bang đối với các thị trường phái sinh theo sự kiện của công ty trong khi tòa xem xét yêu cầu của Kalshi về biện pháp sơ bộ. Thẩm phán Quận Hoa Kỳ Vernon Oliver ra lệnh Connecticut tạm dừng thực thi; các bản luận của bang phải nộp trước ngày 9 tháng 1 năm 2026 và phiên tranh tụng dự kiến vào giữa tháng Hai. Kalshi lập luận rằng tư cách Thị trường Hợp đồng Được Chỉ định (DCM) của CFTC từ năm 2020 vượt trội so với luật cờ bạc bang. Tách riêng, Gemini đã được CFTC phê duyệt hoạt động như DCM cho sản phẩm thị trường dự đoán mới của họ, Gemini Titan, cho phép hợp đồng sự kiện đơn giản có/không và đặt nền tảng cho hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền mã hóa. Những tín hiệu thị trường được nêu trong báo cáo bao gồm sự tăng mạnh được báo cáo trong ước tính cổ phần trước IPO của Kalshi và sự giảm lớn được báo cáo của token GEMI của Gemini; Polymarket tiếp tục theo đuổi tích hợp tổ chức được ICE hậu thuẫn. Những diễn biến này cùng nhau tạo ra một cuộc đối đầu pháp quy liên bang–bang sẽ quyết định khả năng tiếp cận nền tảng, danh mục sản phẩm và vị thế cạnh tranh giữa Kalshi, Gemini và Polymarket — tất cả điều quan trọng để các nhà giao dịch quyết định quyền truy cập thị trường, kỳ vọng về thanh khoản và rủi ro pháp lý đuôi khi giao dịch hợp đồng theo sự kiện.
Neutral
Các tin tức kết hợp có ảnh hưởng hỗn hợp tới các công cụ giao dịch liên quan tới tiền điện tử. Việc hoãn tạm thời theo liên bang đối với Kalshi giảm rủi ro pháp lý ngay lập tức cho các hợp đồng sự kiện của họ ở Connecticut, duy trì quyền truy cập và thanh khoản ngắn hạn cho người dùng ở đó — một tín hiệu hỗ trợ. Việc CFTC phê duyệt Gemini là DCM là một diễn biến mang tính cấu trúc tích cực, hợp pháp hóa các sản phẩm thị trường dự đoán và cho phép mở rộng sang hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền điện tử, điều này có thể tăng độ sâu thị trường và đa dạng sản phẩm theo thời gian. Bù lại cho những điểm tích cực này là sự bất định quy định gia tăng trên toàn quốc: các nỗ lực thực thi ở bang đang diễn ra và các vụ kiện đang chờ xử lý tạo ra rủi ro thực thi, có thể dẫn tới giới hạn địa lý và rút sản phẩm nếu các bang cuối cùng thắng. Những biến động giá cực đoan được báo cáo ở token/ước tính liên quan đến các công ty (đỉnh định giá trước IPO của Kalshi, sụt giảm của GEMI) phản ánh vị thế đầu cơ và không thay đổi sự bất định pháp lý cơ bản. Tác động ròng đối với các token crypto được đề cập (ví dụ GEMI) là trung lập đến hơi tiêu cực trong ngắn hạn do biến động tiêu đề và sự bất định về quy định, trong khi tác động dài hạn phụ thuộc vào việc liệu sự công nhận liên bang là DCM có trở thành khung chi phối hay không. Các nhà giao dịch nên theo dõi lịch trình tòa án, hành động của các bang ở các khu vực pháp lý khác, các phán quyết của CFTC và bất kỳ chặn vùng địa lý hoặc rút sản phẩm nào của nền tảng có thể ảnh hưởng đáng kể tới thanh khoản và khả năng giao dịch.