Gemini 贏得 DCM，同時 Kalshi 獲得臨時聯邦緩解措施 — 對美國預測市場的一項考驗
Kalshi 獲得聯邦臨時禁制令（TRO），在法院審理 Kalshi 申請預備性救濟期間，禁止康乃狄克州消費者保護部對其事件衍生品市場執行州內賭博規範。美國地方法官 Vernon Oliver 命令康乃狄克暫停執法；州方書面陳述須於 2026 年 1 月 9 日提交，並預計於二月中旬進行口頭辯論。Kalshi 主張其 2020 年獲 CFTC 指定為 Designated Contract Market (DCM) 的地位，可優先於州賭博法。另方面，Gemini 獲得 CFTC 批准，得以作為其新預測市場產品 Gemini Titan 的 DCM 營運，允許簡單的是/否事件合約，並為加密期貨與選擇權建立基礎。報導中提到的市場訊號包括 Kalshi 的上市前股票估值據報大幅上升，以及 Gemini 的 GEMI 代幣據報大幅下跌；Polymarket 在 ICE 支持下持續推動機構整合。這些發展共同形成一場聯邦與州之間的監管對決，將決定平台可用性、產品上架以及 Kalshi、Gemini 與 Polymarket 之間的競爭定位——對於決定市場進入、流動性預期與事件合約交易法律尾部風險的交易者來說，至關重要。
Neutral
綜合新聞對加密相關交易工具有混合影響。Kalshi 的臨時聯邦寬限降低了其在康乃狄克州的事件合約的即時法律尾風風險，保留了當地使用者的短期存取與流動性——為支持性訊號。Gemini 獲 CFTC 認可為 DCM 是結構性正面發展，為預測市場產品提供合法性，並可擴展至加密期貨與選擇權，隨時間可能增加市場深度與產品多樣性。抵銷這些正面因素的是全國範圍內升高的監管不確定性：持續的州級執法行動與未決訴訟造成執行風險、潛在的地域封鎖，以及若州方最終勝訴可能出現的產品下架。報導中與公司相關代幣/估值的極端價格波動（Kalshi 上市前估值飆升、GEMI 暴跌）反映投機性持倉，並未改變基本法律不確定性。對所述加密代幣（例如 GEMI）而言，淨影響在短期內因標題波動與監管不確定性而為中立至中度負面；長期影響則取決於聯邦 DCM 認可是否成為主導框架。交易者應關注法庭行程、其他司法區的州級行動、CFTC 裁決，以及任何可能實質影響流動性與可交易性的平臺地理封鎖或產品下架。