CFTC käskee Kalshia pitämään yllä Michiganin ennustemarkkinan kaupat
Yhdysvaltain hyödykejohdannaiskaupan viranomainen CFTC määräsi prediction markkinoita tarjoavan Kalshin (CFTC:n rekisteröimä designated contract market) jatkamaan sellaisten sopimusten täyttämistä, jotka koskevat Michiganin asukkaita, estäen Kalshia perumasta kauppoja, vaikka Michiganin tuomioistuin olisi antanut asiasta päätöksen.
Kiista alkoi, kun Michiganin oikeusministeri Dana Nessel haastoi Kalshin oikeuteen ja sai osavaltiolta kieltomääräyksen. Michigan vaati, että Kalshi lopettaa urheilutapahtumiin liittyvien sopimusten tarjoamisen Michiganin asukkaille ja purkaa myös jo toteutetut transaktiot. Sen jälkeen Kalshi pyysi 2. heinäkuuta hätäohjeita CFTC:ltä ja kysyi, pitäisikö sen purkaa aiemmin toteutetut kaupat.
CFTC kertoi 14. heinäkuuta Kalshille, ettei sen pidä peruuttaa Michigania koskevia kauppoja. CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig perusteli, että osavaltiot eivät voi “kiusata” liittovaltion tasolla säännösteltyjä pörssejä rikkomaan Commodity Exchange Act -lakia. Hän sanoi myös, että sovittujen kauppojen kääntäminen olisi ennennäkemätöntä ja voisi heikentää luottamusta säännösteltyihin markkinoihin. CFTC:n laajempi linja on, että liittovaltion laki on etusijalla eikä salli asuinpaikkaan perustuvaa syrjintää designated contract marketeja koskevan viitekehyksen puitteissa.
Kalshi sanoi tarkastelevansa CFTC:n määräystä ja päättävänsä seuraavista toimista. Kauppiaille lyhyen aikavälin johtopäätös on, että riski Kalshissa Michigan-kytkentäisten prediction market -sopimusten äkillisestä pysäyttämisestä tai takautuvasta perumisesta osavaltion toimien vuoksi pienenee. Oikeudellinen epävarmuus voi kuitenkin jatkua muissa osavaltioissa ja vastaavissa toimivaltaa koskevissa kiistoissa.
Keskeinen konteksti: CFTC on signaloidut, että se puolustaa yksinomaista toimivaltaansa liittovaltion tasolla säännösteltyihin hyödykejohdannaisiin, ja se on nostanut samankaltaisia toimia useita osavaltioita vastaan—mikä voi vaikuttaa siihen, miten prediction marketit toimivat Yhdysvalloissa.
Neutral
Tämä uutinen on ensisijaisesti Yhdysvaltojen sääntelyviranomaisiin liittyvä toimivaltakiista ennustemarkkinoista (CFTC vs. osavaltion tuomioistuimet). Se vaikuttaa Kalshin Michigan-sopimusten operatiiviseen varmuuteen, mikä voi vähentää äkillisten peruutusten todennäköisyyttä, joita osavaltion tuomioistuinten ratkaisut voivat aiheuttaa. Se ei kuitenkaan muuta suoraan minkään yksittäisen suuren kryptovaluutan tokenitarjontaa, verkon käyttöä tai taloudellisia perusteita. Siksi odotettu hintavaikutus itse kryptovaluutoihin on todennäköisesti rajallinen.
Lyhyellä aikavälillä: markkinaosapuolet saattavat seurata oikeudellisia ennakkotapauksia, jotka voivat vaikuttaa säännellyille ennustemarkkinoille, mutta selkeää katalyyttiä, joka liittyisi krypton liikkeeseenlaskuun tai on-chain-kysyntään, ei ole.
Pitkällä aikavälillä: jos CFTC voittaa lisää osavaltioita koskevia haasteita, se voisi vakauttaa sitä, miten tällaiset johdannaismaiset tuotteet toimivat Yhdysvalloissa, mikä tukisi välillisesti laajempaa luottamusta säänneltyyn finanssi-innovaatioon. Silti yhteys kryptojen hintoihin pysyy välillisenä, joten kokonaisvaikutus jää todennäköisesti lähelle neutraalia.