كازاخستان تقنن العملات المشفرة وتمنح البنك الوطني سلطة ترخيص البورصات
قزاخستان أقرت قانونياً العملات المشفرة رسمياً ووضعَت تداول الأصول الرقمية تحت سلطة البنك الوطني. وقّع الرئيس قاسم‑جومارت توكايف قوانين تُعدّل تشريعات البنوك والأسواق المالية لتصنّف العملات المشفرة —بما في ذلك العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية والأصول المرمّزة من العالم الحقيقي— كآليات مصرفية معترف بها. سيقوم البنك الوطني بترخيص بورصات العملات المشفرة العاملة في قزاخستان، والحفاظ على قائمة مُنتقاة من العملات المشفرة المعتمدة التي يجوز تداولها على المنصات المنظمة، ويمكنه وضع حدود للتداول وللطرح في التداول. تخلق الإصلاحات ثلاث فئات من الأصول المالية الرقمية، وتشمل صراحة عملات كبرى مثل بيتكوين وإيثيريوم (مصنفتين كأصول رقمية غير مضمونة)، وتُسنِد أدوار وضع المعايير والإشراف إلى جهة تنظيم الأسواق المالية (ARDFM) والبنك الوطني. ترفع القواعد الجديدة متطلبات حماية المستثمرين (إدارة المخاطر، معايير الإفصاح ومعايير الاسترداد)، وتُدخل ضوابط أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال بما في ذلك "قانون السفر" وسجلًا وطنيًا لإشارة المحافظ المرتبطة بالجريمة، وتجلب خدمات التشفير إلى النظام المصرفي التقليدي من خلال السماح للبنوك المرخّصة بحيازة أو إصدار أو تقديم منتجات أصول رقمية. وللمتداولين: القانون يزيد اليقين التنظيمي على السلسلة وقد يقلل النشاط خارج السوق، لكنه أيضًا يقصر قائمة الرموز المتاحة على البورصات المرخّصة ويسمح للبنك المركزي بتقييد التداول —عوامل قد تقلل السيولة وتُركّز التداول على الأصول المعتمدة، مع تأثيرات محتملة على تحركات أسعار الرموز غير المعتمدة.
Neutral
القانون الجديد في كازاخستان يزيد من الوضوح التنظيمي من خلال إضفاء الشرعية على العملات المشفرة، ومنح تراخيص للبورصات، ودمج خدمات التشفير داخل البنوك — وهي تطورات تقلل عادة من عدم اليقين التنظيمي وتدعم مشاركة مؤسسية أكبر. هذا تغيير هيكلي داعم للأصول المصرح بها والسائلة (مثل BTC، ETH، أهم الستايبل كويني) ومن المفترض أن يكون بنّاءً لحجم التداول في البورصات مع مرور الوقت. ومع ذلك، يقيد القانون أيضًا أي الرموز يمكن تداولها على المنصات المرخصة ويمنح البنك المركزي سلطة تحديد حدود للتداول أو التداول المتداول، مما يضيق المخزونات المتاحة وقد يضغط على السيولة أو الاهتمام بالتداول في العملات غير المصرح بها. على المدى القصير، يُتوقع زيادة في التداول وتدفقات محتملة نحو الأصول الكبيرة المصرح بها على المنصات المرخصة، بينما قد تشهد الرموز غير المصرح بها انخفاضًا في السيولة المحلية وضغطًا على الأسعار. على المدى المتوسط إلى الطويل، قد تشجع التكامل المصرفي وأطر مكافحة غسل الأموال/الضرائب أوضح على الاستخدام المؤسسي وعمق سوق أكبر للأصول المصرح بها، لكن نموذج الموافقة المنسقة يقدم عنق زجاجة تنظيمي مستمر يمكن أن يكبح الارتفاع للرموز المقيدة. بشكل عام، التأثيرات مختلطة: بناءة للعملات المشفرة الكبرى المصرح بها، ومقيدة للآخرين.