Kerrisdale做空BitMine，ETH mNAV溢价暴跌
Kerrisdale Capital对BitMine Technologies (BMNR)发起做空，指出其市场净资产价值(mNAV)溢价已从8月的2倍以上跌至9月的约1.2倍。尽管BitMine年初至今涨幅高达17000%，但超过100亿美元的激进股权发行和自6月以来囤积的283万枚ETH并未推动每股ETH增长或维持投资者热情。做空报告还警示透明度下降——周报不再披露NAV和股本数据——并警告持续稀释可能消耗股东信心。BitMine股价在盘前交易中下跌3%，至58美元，预计将在56.05美元（0.618斐波那契支撑位）和71.74美元、110美元阻力位区间波动。随着BitMine的股权换ETH国库策略备受审视，交易者应警惕市场波动加剧，关注ETH国库板块的需求变化。
看跌
短期来看，Kerrisdale的报告及随之而来的BitMine股票抛售可能削弱投资者对以股权支持的ETH囤积策略的需求，对ETH价格形成下行压力。NAV披露的暂停和大量稀释降低了机构对类似国库产品的兴趣，增大市场上的ETH供应。长期来看，尽管ETH国库策略的更广泛应用或能维持基本需求，但持续的审视和BitMine大规模ETH买入放缓仍将抑制上涨动力，因此ETH前景偏向看跌。