沃什上任后“美联储降息=0%”：2026年几乎不可能
凯文·沃什（Kevin Warsh）于周五宣誓就任美国联邦储备委员会（美联储）主席。特朗普表示，沃什将在利率政策上保持“独立”。但根据CME FedWatch的定价，市场已将2026年的“美联储降息（Fed rate cuts）”概率下调至0%，利率路径叙事转向“可能加息”。
在6月17日下一次FOMC会议上，CME显示加息25个基点（bps）的概率仅约3.5%；7月会议升至约17%；到12月最后一次FOMC，约67%的交易员预计将加息。当前联邦基金目标利率仍在3.50%–3.75%区间。缺乏宽松路径且政策不确定性上升，可能对风险资产形成压力。
对加密交易员而言，重点是“美联储降息（Fed rate cuts）”叙事正在失效。流动性预期更紧、短期波动风险更高，可能对比特币等资产带来压力。与此同时，更便宜的信贷也可能推升通胀，从而让美联储更难进入降息周期。
看跌
对比特币偏bearish。最新市场定价直接砍掉风险资产的主要利好：2026年的Fed rate cuts几乎被排除（概率为0%）。相反，CME反映出今年后段存在较高的加息预期（尤其是12月附近）。对BTC而言，这通常意味着美元流动性预期更紧，且“风险偏好”仓位的动机会减弱。
短期看，随着临近FOMC节点，交易员会对折现率假设重新定价，波动率可能上升。长期看，如果美联储无法提供可信的宽松信号，市场更可能维持“高利率更久”的定价框架，这往往会限制高beta加密资产的上行空间。即便降息通常有利于风险资产，文章也强调：更便宜的信贷可能推高通胀，从而降低进入降息周期的确定性。