Fed-johtaja Warsh viestii koronnoston riskistä Jackson Holessa
Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja Kevin Warsh valmistautuu pitämään ensimmäisen merkittävän rahapoliittisen puheensa Kansas Cityn Fedin Jackson Hole -symposiumissa sen jälkeen, kun hän aloitti tehtävässään toukokuussa 2026. Treidaajat etsivät vihjeitä siitä, pitääkö Federal Reserve korot 3,5–3,75 prosentissa, nostaako se niitä edelleen vai odottaako se lisätietoja.
Yhdysvaltain inflaatio on pysynyt Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella 65 peräkkäisen kuukauden ajan. Aiemmat tiedot osoittivat, että heinäkuun kokonais-PCE-inflaatio oli 3,7 prosenttia vuodentakaisesta, kun taas pohjainflaatio oli 3,3 prosenttia. Markkinat olivat hinnoitelleet syyskuun koronnoston todennäköisyydeksi noin 35 prosenttia, kun taas joulukuun koronnosto-odotukset olivat vahvemmat. Myös Fedin alueelliset korkea-arvoiset virkamiehet ovat kannattaneet tiukempaa politiikkaa.
Federal Reserven viestillä Jackson Holessa voi olla merkittävä vaikutus rahoitusmarkkinoihin. Warshin haukkamainen sävy voi nostaa valtionlainojen tuottoja ja Yhdysvaltain dollaria sekä painaa osakkeita, raaka-aineita ja kryptovaluuttoja. Kärsivällinen, dataan perustuva viesti voisi vähentää koronnostoihin liittyviä pelkoja ja tukea riskipitoisia omaisuuseriä lyhyellä aikavälillä.
Pitkien Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat jo korkealla: 10 vuoden lainan tuotto on lähellä 4,68:aa prosenttia ja 30 vuoden lainan noin 5,20:tä prosenttia. Warshin odotetaan käsittelevän myös tekoälyä, tuottavuutta, globaaleja häiriöitä ja työmarkkinoiden demografisia muutoksia. Erillisessä kehityksessä vuoden 2026 maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen alustava ylöspäin tehty tarkistus viittasi siihen, että Yhdysvaltain työmarkkinat voivat olla vahvemmat kuin kuukausittaiset kyselyt antoivat ymmärtää. Lopullinen tarkistus julkaistaan tammikuussa 2027, ja se voi vahvistaa odotuksia Federal Reserven rajoittavasta politiikasta. Kryptotreidaajien tulisi seurata valtionlainojen tuottoja, Yhdysvaltain dollaria ja puheen jälkeistä likviditeettiä ennen riskipitoisiin omaisuuseriin sijoittamisen lisäämistä.
Bearish
Kryptomarkkinoiden välitön suunta on laskusuuntainen, koska viimeaikaiset kehityskulut lisäävät riskiä Yhdysvaltain keskuspankin rajoittavasta rahapolitiikasta. Inflaatio on edelleen selvästi tavoitetason yläpuolella, pitkien Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat korkealla, ja palkkasumman tarkistus ylöspäin viittaa siihen, että talouskasvu ja työllisyys saattavat olla riittävän vahvoja kestämään korkeammat korot. Haukkamainen Jackson Holessa pidetty puhe voisi nostaa korkotuottoja ja Yhdysvaltain dollaria, kiristää rahoitusoloja ja vähentää kryptovaluuttojen kaltaisten spekulatiivisten omaisuuserien kysyntää.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat vähentää velkavipua tai myydä kryptopositioitaan, jos Warsh vihjaa uuteen koronnostoon tai sulkee pois lähiajan kevennykset. Korkeammat tuotot lisäävät myös tuottamattomien digitaalisten omaisuuserien hallussapidon vaihtoehtoiskustannusta. Bitcoin ja muut suuret kryptovaluutat voivat muuttua epävakaiksi markkinoiden hinnoitellessa korkojen kehityspolkua uudelleen. Laskuriskejä voivat voimistaa likvidaatiot ja osakemarkkinoiden heikompi tunnelma.
Pitkän aikavälin vaikutus on epävarmempi. Maltillinen puhe, pehmeämmät inflaatiotiedot tai merkit työmarkkinoiden heikkenemisestä voisivat kääntää alkuperäisen paineen ja tukea riskialttiiden omaisuuserien elpymistä. Rakenteelliset teemat, kuten tekoäly ja tuottavuus, voivat myös parantaa pitkän aikavälin kasvuodotuksia, mutta ne tuskin kumoavat tiukemman rahapolitiikan lyhyen aikavälin vaikutusta. Ennen kuin disinflaatiosta saadaan selkeämpää näyttöä tai Yhdysvaltain keskuspankki omaksuu elvyttävämmän kannan, rahapoliittinen ympäristö pysyy vastatuulena kryptovaluuttojen hinnoille.