KOSPI-crash zet jonge Zuid-Koreaanse beleggers ertoe aan minder uit te geven
De Zuid-Koreaanse KOSPI daalde ongeveer 40% vanaf de piek van 9.114,55 punten op 22 juni tot 5.469,47 punten op 26 oktober, voordat de index op 29 oktober herstelde tot 5.937,66 punten. Door de scherpe daling zijn veel jonge beleggers minder gaan uitgeven aan het huishouden en extra werk gaan doen om hun verliezen op te vangen.
Een 26-jarige kantoormedewerker zei dat hij het equivalent van twee maandsalarissen had verloren en zijn wekelijkse uitgaven had beperkt tot 20.000 won. Andere beleggers namen hun toevlucht tot online ‘bedelaarskamers’, waar leden elkaars uitgaven in de gaten houden, en namen deeltijdbanen aan. Sommigen meldden verliezen op Samsung Electronics, SK Hynix en ETF’s met hefboomwerking.
De financiële risico’s voor jongere beleggers zijn toegenomen terwijl de verkoopgolf zich voltrok. Hun marginfinancieringssaldo steeg 2,4 keer, van 1,76 biljoen won eind 2024 tot 4,19 biljoen won eind juni. De handelsverliezen op hefboomproducten die op één aandeel zijn gebaseerd en bij tien effectenmakelaars worden verhandeld, bedroegen op 14 augustus 2,32 biljoen won.
De neergang op de markt drukt ook de consumentenbestedingen: de creditcardbetalingen in restaurants daalden van 3 tot en met 9 oktober met 8% op jaarbasis. Analisten waarschuwen dat lenen om te beleggen in een omgeving met hoge rentes de financiële situatie van huishoudens kan verslechteren en de consumptie kan verzwakken. Voor cryptohandelaren wijst het rapport op een mogelijk indirect risico: dalende activawaarden en krappere huishoudbudgetten kunnen de belangstelling voor speculatieve beleggingen verminderen, al maakt het geen melding van een rechtstreekse beweging op de cryptomarkt.
Neutral
Het rapport beschrijft geen directe beweging in cryptoprijzen, handelsvolumes of marktinfrastructuur. Een conclusie over de richting van de cryptomarkt zou daarom voorbarig zijn. Het belangrijkste verband loopt via de risicobereidheid van beleggers en de financiën van huishoudens. Een sterke daling van de aandelenmarkt, oplopende margeschulden en verliezen op producten met hefboomwerking kunnen beleggers voorzichtiger maken en de vraag naar speculatieve activa zoals cryptovaluta mogelijk verminderen. Dat vormt op korte termijn een mogelijke tegenwind, vooral als de aandelenverkoop aanhoudt of tot bredere schuldafbouw leidt.
Aan deze gevolgtrekking zijn ook beperkingen verbonden. Het artikel richt zich op Zuid-Koreaanse aandelen en consumentenbestedingen, niet op cryptobezit of cryptostromen. Het gedeeltelijke herstel van de KOSPI tot en met 29 oktober laat zien dat de daling niet onafgebroken was. Bovendien levert het artikel geen bewijs dat Koreaanse beleggers crypto verkopen om verliezen op aandelen op te vangen. Vergelijkbare periodes van stress op de aandelenmarkt kunnen soms leiden tot verkopen in meerdere activaklassen wanneer handelaren contanten proberen vrij te maken, maar het effect op crypto is wisselend en hangt af van bredere factoren zoals het momentum van Bitcoin, de liquiditeit, renteverwachtingen en het wereldwijde risicosentiment.
Op korte termijn kunnen handelaren de KOSPI, de hefboom van Koreaanse particuliere beleggers, de kredietvoorwaarden en de stromen op cryptobeurzen volgen om aanwijzingen voor overloopeffecten te vinden. Op langere termijn kunnen aanhoudende financiële druk op huishoudens en een zwakkere consumptie de risicobereidheid drukken, maar dit rapport alleen toont geen aanhoudende neerwaartse trend voor crypto aan. De algemene beoordeling is daarom neutraal, met een mogelijk neerwaarts risico als de financiële stress zich buiten de aandelenmarkten verspreidt.