Kraken-Maple USDC үшін кепілмен қамтамасыз етілген институционалдық криптовалюта несиелеу үшін SPV іске қосты
Kraken және on-chain несиелеу платформасы Maple USDC арқылы қаржыландырылатын, банкроттықтан оқшауланған (bankruptcy-remote) SPV негізінде институционалдық крипто-несие моделін іске қосты. Бұл келісім Kraken-нің OTC-несиелеуін қосымша баланс капиталысыз масштабтауға арналған, сонымен бірге қарыз алушылардың активтері қаржыландыру құралынан бөлек ұсталады.
Құрылымда Kraken-нің еншілес компаниялары несиелерді бастайды, сатады және қызмет көрсетеді. Maple аға (senior) қаржыландыру береді, ал Kraken Financial (Вайоминг штатында чартерленген арнайы депозиттік мекеме) кепілдікті ұстайды. Несиелер BTC және ETH-пен артық кепілдендірілген, ал мәмілені тәуелсіз SPV әкімшісі Zaria бақылайды. Maple өнімділік пен кепілдікті мониторингті аға капиталдың позициясы және банкроттықтан қорғаныс есебінен on-chain түрде нақты уақыт режимінде тексеруге болатынын айтты.
Келісімнің көлемі және коммерциялық шарттары жария етілмеді. Сондай-ақ бұл іске қосу токенизацияланған кредит үрдісін көрсетеді: келтірілген деректер бөлінген құн $6,2 млрд-тан асатынын және Maple шамамен $1,4 млрд басқаратынын айтады. Трейдерлер мұны бұрынғы сәтсіздіктерден кейін (мысалы, Celsius және BlockFi) институционалдық несиелеу инфрақұрылымының қайта жандануымен байланыстыруы мүмкін; бұл BTC/ETH үшін өтімділіктің қалыптасуын мәжбүрлі сатусыз жақсартуы ықтимал.
Neutral
Жаңалықтар тікелей спот сұраныс шокына емес, институционалдық криптокредиттеу инфрақұрылымына бағытталған. USDC-пен қамтамасыз етілген және банкроттық тәуекелінен оқшауланған SPV (bankruptcy-remote), сондай-ақ BTC/ETH артық қамтамасыз етілген кепілін қолдану арқылы модель кредит қолжетімділігін кеңейтуді және контрагент тәуекелін азайтуды көздейді. Бұл нарықтың тереңдігін қолдап, кейбір қатысушылардың өтімділік үшін BTC/ETH сатуға деген қажеттілігін төмендетуі мүмкін — бұл сәл оң.
Дегенмен, мәміле көлемі мен шарттары жария етілмеген, сондықтан BTC және ETH тапсырыстар кітабына (order book) бірден әсері ықтимал шектеулі. Сонымен қатар, кредиттеу кейде қарыз алушылар кейін кепілді басқаруға мәжбүр болса, қысқа мерзімді сатылым қысымын күшейтуі мүмкін, бірақ on-chain мониторинг және senior құрылым кенеттен туындайтын ликвидация каскадтарын тежей алатындай етіп жасалған.
Осы факторларды ескерсек, ең ықтимал нәтиже — инкременталды және инфрақұрылымға негізделген әсер: қысқа мерзімде BTC/ETH бағасына ықпал негізінен бейтарап болып қалады, ал егер стандартталған токенделген кредит масштабталуын жалғастырса, ұзақ мерзімде әсері едәуір маңыздырақ болуы мүмкін.