Kraken-Maple បើកដំណើរការ USDC SPV សម្រាប់ការខ្ចីគ្រីបតូសម្រាប់ស្ថាប័នដែលមានទ្រព្យធានា
Kraken និងវេទិកាក្រេឌីតនៅលើបណ្តាញ Maple បានបើកដំណើរការម៉ូឌែលឥណទានគ្រីបតូសម្រាប់ស្ថាប័ន ដោយប្រើ SPV ដែល «bankruptcy-remote» និងផ្តល់មូលនិធិដោយ USDC។ ការរៀបចំនេះត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីពង្រីកការផ្តល់ឥណទាន OTC របស់ Kraken ដោយមិនចាំបាច់ប្រើប្រាស់មូលនិធិបន្ថែមនៅលើតារាងសមតុល្យ ខណៈពេលដែលរក្សាទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកខ្ចីឲ្យដាច់ពីយានហិរញ្ញប្បទាន។
ក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធ ក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ Kraken ជាអ្នកបង្កើត លក់ និងបម្រើឥណទាន។ Maple ផ្តល់មូលនិធិជាន់ខ្ពស់ (senior) ខណៈ Kraken Financial (ស្ថាប័នដាក់ប្រាក់ពិសេសដែលបានចុះបញ្ជីនៅ Wyoming) កាន់កាប់ទ្រព្យធានា។ ឥណទានត្រូវបានធានាលើសកម្រិតជាមួយ BTC និង ETH ហើយ Zaria ដែលជាអ្នកគ្រប់គ្រង SPV ឯករាជ្យ គ្រប់គ្រងការរៀបចំនេះ។ Maple បាននិយាយថា ការអនុវត្ត និងការតាមដានទ្រព្យធានា អាចត្រូវបានផ្ទៀងផ្ទាត់នៅលើបណ្តាញ (on-chain) ក្នុងពេលវេលាពិត ដោយអាស្រ័យលើការដាក់មូលនិធិជាន់ខ្ពស់ និងការការពារពីការក្ស័យធន។
ទំហំកិច្ចព្រមព្រៀង និងលក្ខខណ្ឌពាណិជ្ជកម្មមិនត្រូវបានបង្ហាញ។ ការបើកដំណើរការនេះក៏បញ្ជាក់ពីនិន្នាការឥណទានដែលត្រូវបានបម្លែងជាថូខិន (tokenized credit) ផងដែរ ដោយទិន្នន័យដែលត្រូវបានលើកឡើងបង្ហាញថា តម្លៃដែលបានចែកចាយមានលើសពី 6,2B ដុល្លារ និង Maple គ្រប់គ្រងប្រហែល 1,4B ដុល្លារ។ អ្នកជួញដូរអាចមើលឃើញថា នេះជាការកសាងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធឥណទានស្ថាប័នឡើងវិញ បន្ទាប់ពីបរាជ័យកន្លងមក (ដូចជា Celsius និង BlockFi) ដែលអាចជួយបង្កើនការបង្កើតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល (liquidity) សម្រាប់ BTC/ETH ដោយមិនបង្ខំឲ្យមានការលក់ចេញទាំងស្រុង។
Neutral
ព័ត៌មានផ្តោតលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីគ្រីបតូបែបស្ថាប័ន មិនមែនលើការកើនឡើងតម្រូវការផ្ទាល់នៅទីផ្សារចំណុច (spot) នោះទេ។ ដោយប្រើ SPV ដែលគាំទ្រដោយ USDC និងមានលក្ខណៈ «bankruptcy-remote» (ឯកោពីហានិភ័យបរាជ័យ/ក្ស័យធន) និងមានការធានាលើស (overcollateralized) ដោយ BTC/ETH គំរូនេះមានបំណងពង្រីកលទ្ធភាពផ្តល់ឥណទាន និងកាត់បន្ថយហានិភ័យស្ថិតនៅភាគីផ្ទុយ (counterparty). វាអាចគាំទ្រភាពជ្រៅរបស់ទីផ្សារ និងកាត់បន្ថយតម្រូវការរបស់អ្នកកាន់ខ្លះក្នុងការលក់ BTC/ETH ដើម្បីទទួលបានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ដែលជាសញ្ញាវិជ្ជមានបន្តិច។
ទោះជាយ៉ាងណា ទំហំកិច្ចព្រមព្រៀង និងលក្ខខណ្ឌមិនត្រូវបានបង្ហាញ ដូចนั้นផលប៉ះពាល់ភ្លាមៗលើ order books របស់ BTC និង ETH ទំនងជាមានកម្រិត។ លើសពីនេះ ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអាចបង្កើនសម្ពាធលក់ក្នុងរយៈពេលខ្លីបានខ្លះ ប្រសិនបើអ្នកខ្ចីក្រោយមកត្រូវគ្រប់គ្រងការធានា ប៉ុន្តែការតាមដានលើខ្សែសង្វាក់ (on-chain) និងរចនាសម្ព័ន្ធកម្រិតខាងលើ (senior) ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីបន្ថយការកើតមាន cascades នៃការបង្ខំលក់យ៉ាងភ្លាមៗ។
សរុបមក កត្តាទាំងនេះបង្ហាញថាផលប៉ះពាល់ដែលទំនងជាកើតឡើងគឺបន្តិចបន្តួច និងជំរុញដោយហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ដោយធ្វើឲ្យឥទ្ធិពលលើតម្លៃ BTC/ETH នៅរយៈពេលខ្លីមានន័យថាមានភាពអព្យាក្រឹតជាទូទៅ ហើយនឹងមានផលប៉ះពាល់កាន់តែសំខាន់នៅរយៈពេលវែង ប្រសិនបើឥណទាន tokenized ដែលធ្វើឲ្យស្តង់ដារឡើងបន្តពង្រីកកាន់តែខ្លាំង។