L1/L2-tokens duiken in 2025 in terwijl gebruikers naar BTC, BNB en inkomsten genererende protocollen verschuiven
Het eindejaarsrapport van OAK Research laat zien dat grote Layer‑1 en Layer‑2 tokens in 2025 sterke prijs- en gebruikersdalingen hebben doorgemaakt, terwijl kapitaal en activiteit verschoof naar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), BNB Chain en inkomsten genererende protocollen. Het totaal aantal maandelijks actieve gebruikers over de belangrijkste chains daalde met ongeveer 25,15%. Solana (SOL) verloor ongeveer 94 miljoen gebruikers (>60% daling), terwijl BNB Chain zijn gebruikersbasis bijna verdrievoudigde door migratieflows te capteren. De prestaties van Layer‑2 liepen uiteen: Base zag TVL‑toenames geholpen door Coinbase‑distributie; Optimism en zkSync Era kenden sterke krimpen; en Mantle boekte bescheiden TVL‑groei grotendeels gekoppeld aan geconcentreerde token‑supply. OAK wijt de tokenverkopen aan drie structurele problemen: agressieve en voortdurende unlock‑schema’s, zwakke value‑capture die on‑chain gebruik aan tokenvraag koppelt, en institutionele voorkeur voor BTC/ETH. Ontwikkelaarsactiviteit bleef veerkrachtig — Electric Capital‑data tonen aanhoudende groei van ontwikkelaars in EVM‑ en SVM‑stacks en de sterkste tweejaars groei van fulltime ontwikkelaars was op Bitcoin. On‑chain opbrengsten concentreerden zich bij stablecoin‑uitgevers (Tether, Circle) en derivatenvenues, waardoor ongedifferentieerde infrastructuurtokens kwetsbaar zijn. Vooruitzicht 2026: aanhoudend neerwaarts risico en consolidatiedruk voor ongedifferentieerde L1/L2 tokens zonder duidelijke verdienmodellen of differentiatie (snelheid, kosten, veiligheid); protocollen met substantiële inkomsten kunnen stabiliseren maar krijgen nog steeds te maken met unlock‑druk en marktvolatiliteit. Voor traders: reken op aanhoudende verkoopdruk op speculatieve L1/L2 tokens, vlucht naar baselagen en fee‑genererende protocollen, en verhoogde gevoeligheid voor token unlock‑schema’s, TVL en on‑chain revenue‑metrics.
Bearish
Het rapport wijst op brede verkoopdruk op L1/L2-tokens veroorzaakt door structurele tokenomics-problemen (agressieve unlock-schema's en zwakke waardevastlegging), gebruikersmigraties weg van veel ketens en institutionele voorkeur voor basissen zoals BTC en ETH. Deze factoren wijzen op aanhoudende neerwaartse prijsdruk voor niet-gedifferentieerde infrastructuurtokens op korte en middellange termijn. Korte termijn: verwacht volatiliteit en verdere sell-offs rond token unlocks, negatieve reacties op dalende TVL en gebruikersmetrics, en rotatie naar BTC/ETH, BNB en fee-genererende protocollen. Middel‑lange tot lange termijn: tokens zonder duidelijke verdienmodellen of differentiatie zien consolidatie of permanent marktaandeelverlies; protocollen die echte on‑chain inkomsten genereren of institutionele steun krijgen kunnen stabiliseren maar blijven kwetsbaar voor grote unlocks en macro-risico. Voor traders vertaalt dit zich in tactische shortposities of verminderde blootstelling aan speculatieve L1/L2-tokens, het monitoren van unlock-schema's, TVL en on‑chain inkomstenindicatoren, en de voorkeur voor basissen en protocollen met aantoonbare fee-inkomsten.