Tokenurile L1/L2 se prăbușesc în 2025 pe măsură ce utilizatorii migrează către BTC, BNB și protocoale generatoare de venituri
Raportul de final de an al OAK Research arată că principalele tokenuri Layer‑1 și Layer‑2 au înregistrat scăderi abrupte de preț și de utilizatori în 2025, pe măsură ce capitalul și activitatea s‑au rotit către Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), BNB Chain și protocoale care generează venituri. Numărul total de Utilizatori Activi Lunar pe principalele chain‑uri a scăzut cu aproximativ 25,15%. Solana (SOL) a pierdut aproximativ 94 de milioane de utilizatori (>60% scădere), în timp ce BNB Chain și‑a aproape triplat baza de utilizatori captând fluxurile de migrație. Performanța Layer‑2 a fost divergentă: Base a înregistrat creșteri ale TVL susținute de distribuția Coinbase; Optimism și zkSync Era au suferit contracții abrupte; iar Mantle a înregistrat o creștere modestă a TVL legată în mare parte de o ofertă concentrată de tokenuri. OAK atribuie vânzările de tokenuri trei probleme structurale: programe agresive și continue de deblocare, captare slabă a valorii care leagă utilizarea on‑chain de cererea pentru tokenuri și preferința instituțională pentru BTC/ETH. Activitatea dezvoltatorilor a rămas rezistentă — datele Electric Capital arată o creștere susținută a dezvoltatorilor pe stack‑urile EVM și SVM, iar creșterea dezvoltatorilor full‑time pe doi ani a fost cea mai puternică la Bitcoin. Veniturile on‑chain s‑au concentrat la emițătorii de stablecoin (Tether, Circle) și venue‑urile de derivate, lăsând tokenurile de infrastructură nediferențiate expuse. Perspective pentru 2026: risc continuu de scădere și consolidare pentru tokenurile L1/L2 nediferențiate fără modele clare de venituri sau diferențiere (viteză, cost, securitate); protocoalele cu venituri semnificative se pot stabiliza, dar vor continua să fie supuse presiunii de deblocare și volatilității pieței. Pentru traderi: așteptați‑vă la presiune continuă de vânzare asupra tokenurilor speculative L1/L2, migrarea către layerele de bază și protocoale care câștigă comisioane, și o sensibilitate crescută la programele de deblocare a tokenurilor, TVL și metricile de venit on‑chain.
Bearish
Raportul indică o presiune largă de vânzare asupra token-urilor L1/L2 determinată de probleme structurale de tokenomică (programe agresive de deblocare și captură slabă a valorii), migrații ale utilizatorilor din multe rețele și preferința instituțională pentru layere de bază precum BTC și ETH. Acești factori sugerează o presiune continuă descendentă a prețurilor pentru token-urile de infrastructură nediferențiate pe termen scurt și mediu. Pe termen scurt: se așteaptă volatilitate și noi vânzări în jurul deblocărilor de token-uri, reacții negative la scăderea TVL și a metricilor utilizatorilor și rotație către BTC/ETH, BNB și protocoale care generează taxe. Pe termen mediu‑lung: token-urile fără modele clare de venituri sau diferențiere se confruntă cu consolidare sau pierdere permanentă de cotă de piață; protocoalele care generează venituri on‑chain reale sau obțin sprijin instituțional se pot stabiliza, dar rămân vulnerabile la deblocări mari și riscuri macro. Pentru traderi, aceasta se traduce prin short-uri tactice sau reducerea expunerii la token-urile speculative L1/L2, monitorizarea programelor de deblocare, a TVL și a indicatorilor de venituri on‑chain și preferarea layerelor de bază și a protocoalelor cu venituri din taxe demonstrabile.