ECB varnar för euro-stablecoins och föredrar centralbankstokeniserad avveckling framför USDC/USDT

ECB:s ordförande Christine Lagarde avfärdade uppmaningar att använda euro-stablecoins för att motverka dollardominans. Hon sa att stablecoins har vuxit från under 10 miljarder dollar till över 300 miljarder, men marknaden är fortfarande i stor utsträckning denominerad i USD och dominerad av Tether och Circle. Lagarde hävdade att när man skiljer en stablecoins monetära roll från dess tekniska roll försvagas argumentet för euro-stablecoins. Hon varnade för att de kan förstärka finansiell stabilitetsstress, försvaga penningpolitikens genomslag och lägga press på banker om värde flyttas från insättningar till icke-banks tokeninstrument. Hon betonade också fragilitetsrisker i privata stablecoins, inklusive potentiell avkoppling från peg och fragmentering av tokeniserade marknader. Istället vill ECB ha offentlig tokeniserad avvecklingsinfrastruktur stödd av centralbankspengar. Eurosystemet planerar grossavveckling via Pontes i september, som länkar DLT-plattformar till TARGET för avveckling i centralbankspengar. Dess Appia-roadmap siktar på ett fullt interoperabelt europeiskt tokeniserat finanssystem till 2028. En senare branschsyn (Bitget Wallets Alvin Kan) noterade att reglerade euro-stablecoins under Europas MiCA-ramverk kan förbättra transparens och oro kring reserver. Men adoption förväntas bli flaskhalsen: om Europa inte kan leverera skalbara euro-stablecoins kan användare stanna kvar vid USDC/USDT på grund av etablerad likviditet och nätverkseffekter, vilket potentiellt skapar en delad marknad där institutionell tokeniserad finans använder reglerade banor medan detaljhandelsbetalningar och DeFi fortsätter att luta mot USD-stablecoins. För kryptohandlare är den praktiska slutsatsen att framsteg för euro-stablecoins sannolikt blir långsammare och infrastrukturdrevna snarare än ett nära förestående "USDC/USDT-swap", vilket kan upprätthålla den befintliga likviditetsfördelen för USD-stablecoins.