電力套利：比特幣礦工在停電和鎮壓期間於利比亞及伊朗運作

比特幣挖礦在利比亞和伊朗已成為電力套利生意，因為高度補貼的電力令即使效率低或二手的ASIC也能盈利。伊朗於2019年以許可制度合法化挖礦，但執法漏洞令約85%營運無牌；挖礦曾一度消耗超過2 GW，引發季節性禁令及大規模充公。利比亞治理分裂，加上極低的居民電價（有報道低至0.004美元/千瓦時），形成使用走私或二手礦機在廢置工廠及民居內的地下挖礦經濟；曾有估算指出利比亞約佔全球比特幣算力0.6%（約0.855 TWh/年）。兩國當局均加強打擊——大規模突襲、充公數以萬計機器、拘捕及以非法用電、進口禁令或洗錢等罪名起訴——但法律框架仍然模糊。政治經濟推動因素明顯：能源補貼加上薄弱的制度，將公共電力轉為私人收益，惡化平民的停電情況而沒有透明的財政回報。對交易員而言，關鍵影響是：廉價電力和寬鬆執法可迅速改變全球算力並支撐網絡安全，而監管打擊、季節性禁令或電力危機可迅速移除區域算力，引發短期波動，並通過被充公或非正式的設備渠道集中拋售壓力。監察執法行動、充公報告及區域電網壓力——區域算力突然下降或大量設備被充公的報告，可能暫時影響礦工盈利、與礦工相關的股票和比特幣市場情緒。