Lido מציע רכישה חוזרת גדולה של LDO עד 10,000 stETH בהנחה
Lido הציעה רכישה חוזרת של LDO על מנת לצמצם פער הערכה נתפס מול היסודות של סטייקינג על Ethereum. התוכנית מתמקדת עד 10,000 stETH (כ-20 מיליון דולר במחירי ETH הנוכחיים) לרכישת LDO, וטוענת ש-LDO נסחר ברמה נמוכה היסטורית.
ההצעה מציינת שמדד הערכת LDO לעומת ETH נמוך בכ-70% מרמות שנראו במשך רוב השנתיים האחרונות, ו-LDO ירד בכ-95% בערך מהשיא שלו ב-2021 (7.30$). היא מציינת גם שיפורים בפרוטוקול: העמלות ירדו בכ-20% בערך, העלויות השתפרו בכ~13%, והעמלה היעילה עלתה ל-6.11% מ-5%—אך מחיר הטוקן לא שיקף את השיפורים הללו.
אם יאושר, רכישת ה-LDO עשויה להסיר כ-8% מההיצע במחזור (עד כ-65 מיליון LDO). היישום מתוכנן להגביל את השפעת השוק: ההרכשות יתבצעו בטרנצות של 1,000 stETH שיופנו דרך מרכזיות יציבות ויצרני שוק גדולים (Binance, OKX, Bybit, Gate, Bitget), כשלאחר כל טרנץ' יתקיים חלון התנגדות של שלושה ימים. תקרת סליפייג' מחמירה של 3% לעומת מחיר ייחוס מיועדת למנוע עיוות יתר.
סוחרים צריכים לשים לב למגבלת הנזילות שהודגשה בהצעה: עומק LDO על השרשרת בטווח ±2% הוא כ-90 אלף דולר, כך שההיקף כנראה יתבסס על ניתוב דרך בורסות וביצוע זהיר של הטרנצות. המסר הרחב יותר הוא ויכוח על הערכת טוקן הממשלתי—כאשר היסודות משתפרים אך הנזילות דלילה והמחיר עלול לאחר.
Bullish
הצעת רכישת ה-LDO הזו יכולה להיות זרז חיובי לטווח הקצר עבור LDO מכיוון שהיא מאותתת על אמון ההנהלה וניסיון לצמצם דיסקאונט שדווח ביחס לביצועי הפרוטוקול. היקף התוכנית המתוכננת (עד כ-10,000 stETH, כ-8% מההיצע במחזור) גדול מספיק כדי להיות משמעותי, והמנגנון המחמיר של טרנשות + תקרת החלקה של 3% מרמז שהביצוע יהיה מבנה כדי להפחית אי-סדר במקום ליצור לחץ מכירה כבד.
בטווח הקצר, אותות אישור ותגובת השוק לנרטיבים של "סגירת הדיסקאונט" יכולים לתמוך בסנטימנט ולנזילות של LDO. בטווח הארוך, אם משקיעים יאמינו שמחיר הטוקן יתאים טוב יותר ליסודות הכלכליים, זה יכול לשפר את הביטחון בהערכת השווי של טוקן השילטון.
עם זאת, ההצעה גם מדגישה נזילות חלשה על הבלוקצ'יין (עומק מוגבל בטווח של ±2%), מה שאומר שהשפעת המחיר עלולה להיות תלויה באופן משמעותי בנתיבי ההחלפה ובמכניקת היישום. אי-הוודאות הזו קובעת גבול עד כמה המהלך יכול להיות שורי, אך ההשפעה הכיוונית על LDO עצמה נשארת חיובית.