Lido提议以最多1万枚stETH回购LDO：折价估值修复

Lido 提出了一项 LDO buyback（LDO 回购）计划，意在修复其在以太坊质押（Ethereum staking）基本面与代币估值之间的“折价鸿沟”。该方案拟动用最多 10,000 枚 stETH（按当前 ETH 价格约 2000 万美元）回购 LDO，称其估值处于“历史性低位”。 提案指出，LDO 相对 ETH 的价值较两年前约低 70%（与过去两年大部分时间相比），且 LDO 自 2021 年峰值（$7.30）以来累计下跌约 95%。与此同时，协议层面指标也出现改善：奖励两年内下降约 20%，成本改善约 13%，有效抽佣率（effective commission）从 5% 提升至 6.11%。但 LDO 价格并未反映这些变化。 若获批，LDO buyback 或可回购约流通量的 8%（最多约 6500 万枚 LDO）。执行上强调降低市场冲击：回购将以每笔 1,000 枚 stETH 为一档分批进行，并通过主要中心化交易所及做市商（Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitget）路由；每笔执行后设置三天的反对期（objection window）。同时设置严格的滑点上限：相对参考价格偏离不超过 3%，以减少价格扭曲。 交易者需要关注提案强调的流动性约束：在链上，LDO 在 ±2% 区间内的深度约为 9 万美元，因此若要放量执行，可能更多依赖交易所路由与分档执行的节奏。更广泛的信号是 DeFi 治理代币估值机制的讨论：即便基本面改善，代币定价也可能因流动性偏薄而滞后。