KelpDAO 漏洞：Lido EarnETH 暂停，rsETH 风险约 9%

Lido 表示，在 4 月 18 日 KelpDAO 漏洞之后，其 EarnETH 金库对 rsETH 的直接敞口约为 9%。目前 EarnETH 已暂停存入与赎回，等待清算方（Veda 与 Mellow）处理后续影响。 Lido 也强调其核心质押系统不受影响：stETH 与 wstETH 未被波及。但在 EarnETH 层面，该事件带来两类影响：（1）rsETH 直接敞口；（2）借贷市场出现流动性紧缩并推高借款成本。清算方已降低杠杆，并削减受影响策略中的 wETH 债务。 此次 KelpDAO 漏洞通过伪造跨链消息，释放了 116,500 枚 rsETH（当时约 2.92 亿美元，约占当时流通 rsETH 的 18%），但源链未进行相应销毁。随后攻击者将 rsETH 转入借贷场景并以其借出 ETH，触发风控冻结 rsETH 市场。Aave 在 4 月 18 日已在各部署中冻结 rsETH 与 wrsETH，冲击进一步蔓延至“循环质押（looped staking）”相关产品。 Lido 称 DVV 与 EarnUSD 金库不涉及 KelpDAO 的 rsETH 问题或相关借贷流动性冲击；但 GGV 子金库存在循环质押敞口，并因借款利率飙升而出现负收益。GGV 在冲击发生前提交的赎回申请，将按事件前估值进行兑付。 对 EarnETH 的处置安排包括：若最终确认亏损，Lido 将动用 300 万美元“首损保护机制”（由 Lido DAO 资金金库提供）；以 DAO 金库份额被销毁来吸收损失。若处理时间显著超预期，清算方可能推出“最后手段”提前赎回路径，但对折价幅度设上限。另据报道，Arbitrum 安全委员会冻结了约 30,766 枚 ETH（约 7.1 亿美元）与该漏洞相关的资金。Lido 表示，关于恢复进度与损失分配的公开更新仍在推进中。 对交易者而言，关键在于：EarnETH 暂停是短期的风险控制信号；而 rsETH 市场冻结与借贷流动性压力仍可能带来短线波动，并推动与“循环质押”相关敞口的风险溢价进一步重定价。