Pendapatan Lido turun 23% pada 2025 saat DAO meninjau pembelian kembali LDO kuartal 2 2026

| cryptopotato.com
Lido melaporkan penurunan pendapatan 23% pada 2025 menjadi $40,5 juta (dari $52,4 juta pada 2024). Pendapatan biaya staking turun menjadi $37,4 juta, karena imbalan pada layer eksekusi dan layer konsensus melemah seiring skala Ethereum dan dinamika emisi. Metrik kunci juga memburuk untuk Lido: TVL turun dari 9,63 juta ETH menjadi 8,81 juta ETH (-8,5%), dan pangsa pasar staked-ETH Lido turun dari lebih dari 28% pada 2024 menjadi sedikit di atas 24% pada Desember 2025. DAO menyatakan kehilangan pangsa disebabkan oleh rotasi modal ke staking di bursa, strategi institusional berisiko rendah, dan platform restaking likuid yang mensubsidi hasil menggunakan token mereka sendiri. Sebagai respons terhadap kekhawatiran valuasi token tata kelola, Lido DAO sedang meninjau mekanisme buyback LDO otomatis (dalam tokenomik NEST) yang ditargetkan untuk Q2 2026. Rencananya adalah menggunakan hasil yang dihasilkan protokol untuk membeli LDO di pasar terbuka, lalu menempatkan token tersebut ke dalam posisi likuiditas LDO/wstETH yang dikendalikan oleh Lido. Buyback hanya akan dijalankan setelah surplus kas nyata ada, dan modul swap tata kelola manual sudah dibangun sebelum validasi teknis. Untuk trader, kesimpulan langsungnya adalah momentum pendapatan Lido yang lebih lemah, diimbangi oleh potensi katalis pada 2Q26: peninjauan buyback LDO dan kemungkinan implementasinya. Pantau likuiditas LDO di pasangan LDO/wstETH dan tren aliran staking ETH untuk konfirmasi.
Neutral
Kelemahan pendapatan dan biaya serta penurunan TVL/per saham biasanya merupakan sinyal bearish jangka pendek untuk fundamental LDO, menunjukkan aliran staking yang lebih sedikit dan pendapatan yang dihasilkan protokol lebih rendah. Namun, rencana DAO untuk buyback LDO pada Q2 2026 dapat sebagian mengimbangi tekanan valuasi dengan menciptakan permintaan beli yang dibiayai oleh hasil protokol, dan kemajuan menuju mekanisme itu dapat meningkatkan sentimen trader. Efek bersih: arah tidak satu sisi. Sampai rincian tentang surplus treasury, eksekusi, dan waktu menjadi lebih jelas, pasar kemungkinan akan memperdagangkan LDO pada ketegangan antara kinerja 2025 yang lebih lemah dan opsi buyback 2Q26.