Entrate di Lido in calo del 23% nel 2025 mentre la DAO esamina il buyback di LDO del secondo trimestre 2026
Lido ha segnalato un calo dei ricavi del 23% nel 2025 a 40,5 milioni di dollari (da 52,4 milioni nel 2024). I ricavi dalle commissioni di staking sono scesi a 37,4 milioni, poiché le ricompense del livello di esecuzione e del livello di consenso si sono indebolite con la scalabilità di Ethereum e le dinamiche di emissione.
Anche metriche chiave sono peggiorate per Lido: il TVL è sceso da 9,63M ETH a 8,81M ETH (-8,5%), e la quota di mercato di ETH staked di Lido è scivolata dal oltre 28% nel 2024 a poco più del 24% a dicembre 2025. La DAO ha attribuito la perdita di quota alla rotazione di capitale verso lo staking via exchange, strategie istituzionali a basso rischio e piattaforme di liquid restaking che sovvenzionano i rendimenti usando i propri token.
In risposta alle preoccupazioni sulla valutazione del token di governance, la Lido DAO sta valutando un meccanismo automatizzato di buyback di LDO (secondo la tokenomics NEST) previsto per il secondo trimestre 2026. Il piano utilizzerebbe i rendimenti generati dal protocollo per comprare LDO sul mercato aperto, per poi collocare i token in una posizione di liquidità LDO/wstETH controllata da Lido. Il buyback dovrebbe avviarsi solo dopo che esista un reale avanzo di tesoreria, e un modulo manuale di swap governance è già stato costruito in attesa di validazione tecnica.
Per i trader, la conclusione immediata è un momentum di ricavi più debole per Lido, bilanciato da un potenziale catalizzatore nel 2T26: la revisione e possibile implementazione del buyback di LDO. Monitorare la liquidità di LDO sulla coppia LDO/wstETH e le tendenze dei flussi di staking ETH per conferma.
Neutral
La debolezza dei ricavi e delle commissioni, insieme al calo del TVL/per azione, sono tipicamente un segnale ribassista a breve termine per i fondamentali di LDO, suggerendo minori afflussi di staking e minori ricavi generati dal protocollo. Tuttavia, il riacquisto di LDO pianificato dalla DAO nel secondo trimestre 2026 potrebbe compensare in parte la pressione sulla valutazione creando domanda di acquisto finanziata dai rendimenti del protocollo, e qualsiasi progresso verso quel meccanismo potrebbe migliorare il sentiment dei trader.
Effetto netto: la direzione non è univoca. Fino a quando non saranno più chiari i dettagli sul surplus di tesoreria, l'esecuzione e i tempi, è probabile che il mercato scambi LDO sulla tensione tra una performance più debole nel 2025 e l'opzionalità di riacquisto del 2T26.