Receita da Lido cai 23% em 2025 enquanto DAO avalia recompra de LDO do 2º trimestre de 2026
A Lido reportou uma queda de 23% na receita em 2025 para US$ 40,5M (de US$ 52,4M em 2024). A receita de taxas de staking caiu para US$ 37,4M, à medida que as recompensas da camada de execução e da camada de consenso enfraqueceram com a escalabilidade do Ethereum e a dinâmica de emissão.
Métricas-chave também se deterioraram para a Lido: o TVL caiu de 9,63M ETH para 8,81M ETH (-8,5%), e a participação de mercado do ETH em staking da Lido deslizou de mais de 28% em 2024 para pouco mais de 24% em dezembro de 2025. A DAO atribuiu a perda de participação à rotação de capital para staking em exchanges, estratégias institucionais de baixo risco e plataformas de restaking líquido que subsidiem rendimentos usando seus próprios tokens.
Em resposta a preocupações sobre a avaliação do token de governança, a Lido DAO está revisando um mecanismo automatizado de recompra de LDO (sob a tokenomics NEST) com alvo para o 2º trimestre de 2026. O plano usaria rendimentos gerados pelo protocolo para comprar LDO no mercado aberto e depois colocar os tokens numa posição de liquidez LDO/wstETH controlada pela Lido. A recompra só deve ocorrer depois que existir um superávit real no tesouro, e um módulo manual de swap governança já foi construído antes da validação técnica.
Para traders, a conclusão imediata é um momento mais fraco de receita para a Lido, equilibrado por um potencial catalisador no 2T26: a revisão da recompra de LDO e sua possível implementação. Monitorar a liquidez de LDO no par LDO/wstETH e as tendências de fluxo de staking de ETH para confirmação.
Neutral
A fraqueza de receitas e taxas, além da queda no TVL/por ação, costumam ser um sinal baixista de curto prazo para os fundamentos do LDO, sugerindo menor entrada por staking e menor receita gerada pelo protocolo. No entanto, a recompra de LDO planejada pela DAO no 2º trimestre de 2026 poderia compensar parte da pressão sobre a avaliação ao criar demanda de compra financiada pelos rendimentos do protocolo, e qualquer progresso rumo a esse mecanismo pode melhorar o sentimento dos traders.
Efeito líquido: a direção não é unilateral. Até que os detalhes sobre o excedente do tesouro, execução e cronograma fiquem mais claros, é provável que o mercado negocie LDO na tensão entre um desempenho mais fraco em 2025 e a opcionalidade de recompra no 2T26.