Lido 2025 年收入下降 23%，DAO 正在審查 2026 年第2季的 LDO 回購

Lido 報告 2025 年營收下滑 23%，降至 4,050 萬美元（2024 年為 5,240 萬美元）。由於以太坊擴容與發行動態使執行層與共識層的獎勵減弱，來自質押手續費的收入降至 3,740 萬美元。 Lido 的關鍵指標也惡化：TVL 從 9.63 萬 ETH 減至 8.81 萬 ETH（-8.5%），Lido 的質押 ETH 市場占有率從 2024 年超過 28% 下滑到 2025 年 12 月略高於 24%。DAO 指出占有率流失是由於資金轉向交易所質押、機構低風險策略，以及以自有代幣補貼收益的流動性再質押平台。 針對治理代幣估值擔憂，Lido DAO 正審查一套自動化的 LDO 回購機制（在 NEST 代幣經濟框架下），目標在 2026 年第 2 季。計劃將使用協議產生的收益在公開市場購入 LDO，然後將代幣放入由 Lido 控制的 LDO/wstETH 流動性倉位。回購僅在真正的金庫盈餘存在時才會執行，且一個手動治理交換模組已在技術驗證前建置完成。 對交易者而言，立即的結論是 Lido 的營收動能較為疲弱，但可能在 2026 年第 2 季出現催化劑：LDO 回購的審查及其可能實施。請監控 LDO/wstETH 交易對的 LDO 流動性與 ETH 質押流向趨勢以便確認。