Likuidasi niaga hadapan kripto memadamkan AS$237 juta dalam 24 jam; BTC, ETH, SOL terjejas teruk
Lonjakan volatiliti mendadak pada 21 Mac 2025 mencetuskan kira-kira $236–237 juta dalam pelikuidasian niaga hadapan kripto dalam 24 jam, tertumpu pada kontrak perpetual Bitcoin, Ethereum dan Solana. Bitcoin menanggung bahagian terbesar (kira-kira $151.4M dalam laporan kemudian, atau $122.0M dalam laporan awal), dengan posisi long menjadi sasaran teruk (kira-kira 71–76% daripada pelikuidasian adalah long). Pelikuidasian Ethereum berkisar ~$66.1M hingga $95.6M (majoriti long), dan Solana sekitar $19–19.6M (≈79–82% long). Pemacu yang disebut termasuk isyarat hawkish dari minit Fed, pemindahan BTC on-chain besar ke bursa, dan kerosakan teknikal apabila BTC gagal mempertahankan sokongan utama di sekitar ~$68,000. Leverage tinggi di kalangan pedagang runcit dan algoritma membesarkan jualan paksa, menghasilkan kesan pelikuidasian berantai merentasi venue utama (Binance, Bybit, OKX). Bursa melaporkan operasi normal dan langkah penahanan—pelikuidasian separa, auto-deleveraging dan kawalan risiko yang dipertingkat—yang kemungkinan menghalang kegagalan sistemik yang lebih luas. Walaupun besar, episod ini sederhana berbanding hari-hari berbilion dolar sebelum ini. Bagi pedagang, peristiwa ini menekankan bahaya leverage tinggi dan posisi long yang sesak; tindakan yang boleh diambil adalah memantau kadar pembiayaan dan nisbah leverage, memerhati aliran masuk on-chain ke bursa dan isyarat makro, mengurangkan leverage, dan mengekalkan penampan margin untuk mengelakkan penutupan paksa semasa volatiliti tiba-tiba.
Bearish
Rantaian likuidasi, yang tertumpu pada long BTC, memberi tekanan menurun jangka pendek ke atas harga Bitcoin dengan memaksa jualan ke pasaran yang jatuh dan melebar spread bida-tanya. Leverage tinggi dan posisi long yang berkumpulan meningkatkan kepekaan terhadap pencetus makro atau on-chain negatif; dinamik kadar pembiayaan boleh berubah untuk memberi ganjaran kepada short, mengekalkan momentum jualan. Kawalan risiko yang dipertingkatkan oleh pertukaran kemungkinan telah mengandungi pencemaran melampau, mengehadkan risiko sistemik di luar impak harga jangka pendek. Dalam jangka pendek, jangkaan volatiliti tinggi, kemungkinan menguji semula tahap sokongan (termasuk zon ~$68k), dan tekanan menurun berterusan sehingga leverage dan pembiayaan kembali normal. Dalam jangka sederhana hingga panjang, kejadian ini kurang merosakkan secara struktural — ketahanan pasaran, likuidasi separa dan auto-deleveraging mengurangkan kebarangkalian keruntuhan berpanjangan — tetapi ia menegaskan amalan pengurusan margin yang berhati-hati. Pedagang harus mengurangkan leverage, memantau kadar pembiayaan, dan memerhatikan aliran masuk pertukaran serta kemas kini makro untuk mengelakkan keluar paksa semasa pergerakan serupa pada masa hadapan.