美國長期國債可能尚未觸底
儘管通膨較弱且就業數據疲軟，長期美國國債仍承受沉重的賣壓。高盛交易主管 Rich Privorotsky 表示，長天期美國國債實際上已被市場忽視。10 年期美國國債殖利率於 10 月 1 日升至 5.34%，創下 2002 年以來最高，隔日仍維持在約 5.28%。
彭博策略師 Simon White 表示，估值看起來較便宜，但歷史上的均值回歸型態，以及實質殖利率領先指標，顯示債券價格可能進一步下跌。他的指標顯示，未來三至四個月實質殖利率仍有上升空間。一項長達 50 年的分析也發現，當美國國債總報酬連續六個月下滑，並維持在長期平均附近時，約有 75% 的情況在三個月後報酬仍會繼續下跌。
美國財政部已將長期債券回購規模擴大至 40 億美元，並任命 Jefferies 策略師 David Zervos 擔任顧問。不過，White 表示，官方干預目前仍不足以成為買進長期美國國債的理由。持續的財政赤字、上升的波動性，以及分散投資效益減弱，仍是主要風險。如果 10 年期殖利率維持在 5.25% 至 5.50% 以上，股票與債券可能同步下跌。殖利率升向 5.5% 也可能對估值昂貴的美國股票帶來更大壓力。
對加密貨幣交易者而言，偏高的國債殖利率可能支撐美元並降低流動性，對比特幣及其他風險資產形成看跌逆風。
Bearish
預期市場影響偏空，因為文章顯示長期美國公債可能持續下跌，推高殖利率。殖利率上升通常會增加持有比特幣等不孳息資產的機會成本，支撐美元並收緊全球金融條件。這些因素可能降低市場對加密貨幣及其他投機性資產的需求，尤其是在槓桿與流動性已承受壓力的情況下。
短期而言，若10年期殖利率持續高於5.25%至5.50%，可能觸發股票與加密貨幣市場全面降低風險。若股票和債券開始同步下跌，傳統投資組合分散的效果會減弱，波動率與追繳保證金的情況可能增加。若交易者降低對高貝塔資產的曝險，或美元走強，比特幣可能面臨額外賣壓。
影響並非完全負面。債券市場出現失序拋售，最終可能提高市場對政策支援、國債市場干預或放慢貨幣緊縮步調的預期。過去這類預期曾帶動比特幣及其他風險資產出現強勁反彈。然而，文章指出，包括擴大買回和任命債務管理顧問在內的目前財政部措施，尚未恢復需求。在殖利率穩定之前，這些措施較可能帶來短暫反彈，而非持久的多頭趨勢。
長期而言，財政管理可信地改善、實質殖利率下降，或中央銀行重新放寬政策，都可能改善加密貨幣流動性並扭轉壓力。目前，高實質殖利率、龐大的美國財政赤字及疲弱的債券需求，支持採取審慎部署、降低槓桿，並密切監察美元、國債殖利率及融資條件。