Madison-Anleihenfonds: Verlust im dritten Quartal bei stark steigenden Renditen
Die Class-I-Anteile des Madison High Quality Bond Fund erzielten im dritten Quartal 2026 eine Rendite von -1,88 % und lagen damit leicht hinter dem Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ Index, der um 1,82 % nachgab. Laut Fonds waren steigende Renditen von US-Staatsanleihen der Hauptgrund für den Druck auf die Anleihekurse. Eine vorsichtige Duration-Positionierung stützte die relative Wertentwicklung, während die Positionierung entlang der Zinskurve die Rendite belastete.
Die Inflation in den USA blieb erhöht. Im September hob die Federal Reserve ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,00 % an. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um etwa 81 Basispunkte auf 5,29 %, die zweijähriger Anleihen um rund 71 Basispunkte auf 4,89 %. Die Kreditaufschläge weiteten sich leicht aus. Dem Bericht zufolge war die Schwäche von Anleihen mit Investment-Grade-Rating vor allem auf die Zinsen und nicht auf eine Verschlechterung der Kreditqualität zurückzuführen.
Madison erklärte, dass höhere Renditen die Möglichkeit bieten, die Portfoliorendite und Duration zu erhöhen und zugleich an einer Ausrichtung auf hochwertige Kreditwerte festzuhalten. Der Ausblick des Anleihefonds deutet auf anhaltende Marktvolatilität und ein mögliches Umfeld hin, in dem die Zinsen länger auf einem höheren Niveau bleiben.
Bearish
Der Bericht enthält keinen direkten Auslöser für Kryptowährungen, doch seine makroökonomischen Signale sprechen kurzfristig eher für eine negative Entwicklung bei Krypto. Die Zinserhöhung der Fed, die hohe Inflation und der starke Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen deuten auf eine Verschärfung der Finanzierungsbedingungen und höhere Erträge bei risikoärmeren Anlagen hin. Das kann die Nachfrage nach spekulativen Positionen, darunter Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte, verringern und Händler dazu bewegen, ihre Hebelwirkung zu reduzieren. In ähnlichen Phasen, in denen die Zentralbankpolitik unerwartet restriktiver ausfiel und die Anleiherenditen stiegen, gerieten Kryptopreise oft unter Druck, während die Märkte Liquidität und Risikobereitschaft neu bewerteten.
Die Wirkung ist nicht sicher und muss nicht von Dauer sein. Krypto kann auch von anderen Faktoren beeinflusst werden, etwa von institutionellen Kapitalflüssen, regulatorischen Nachrichten und der Positionierung am Markt. Länger anhaltend hohe Zinsen könnten die Bewertungen belasten, wenn sie die Liquidität einschränken. Anzeichen für eine nachlassende Inflation oder ein Ende der Zinserhöhungen könnten dagegen Risikoanlagen stützen. Der Fondsbrief beschreibt die Lage am Anleihemarkt und keine spezifischen Entwicklungen bei Krypto. Die negative Einschätzung ist daher eine allgemeine makroökonomische Ableitung und keine direkte Prognose für Kryptopreise.