Fondo de bonos Madison: pérdidas en el tercer trimestre ante la fuerte subida de los rendimientos
Las participaciones de clase I del Madison High Quality Bond Fund registraron una rentabilidad del -1,88 % en el tercer trimestre de 2026, ligeramente inferior a la del Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ Index, que cayó un 1,82 %. El fondo señaló que la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro fue el principal factor que presionó los precios de los bonos, mientras que una posición conservadora en duración favoreció su rendimiento relativo; el posicionamiento en la curva de tipos tuvo un efecto negativo.
La inflación en Estados Unidos siguió siendo elevada y, en septiembre, la Reserva Federal elevó su tipo oficial en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió unos 81 puntos básicos, hasta el 5,29 %, mientras que el del bono a dos años aumentó unos 71 puntos básicos, hasta el 4,89 %. Los diferenciales de crédito se ampliaron moderadamente. Según el informe, la debilidad de los bonos con grado de inversión se debió principalmente a los tipos de interés, y no al deterioro de la calidad crediticia.
Madison afirmó que los mayores rendimientos ofrecen la oportunidad de aumentar la rentabilidad y la duración de la cartera, manteniendo al mismo tiempo un sesgo hacia el crédito de alta calidad. Las perspectivas del fondo de bonos apuntan a una volatilidad persistente en los mercados y a un entorno en el que los tipos podrían mantenerse elevados durante más tiempo.
Bearish
El informe no contiene ningún catalizador directo relacionado con las criptomonedas, pero sus señales macroeconómicas apuntan a un panorama bajista para el sector a corto plazo. La subida de tipos de la Reserva Federal, la inflación elevada y el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro indican unas condiciones financieras más restrictivas y una mayor rentabilidad de los activos de menor riesgo. Esto puede reducir la demanda de posiciones especulativas, incluidos Bitcoin y otros activos digitales, y animar a los operadores a reducir su apalancamiento. En episodios similares, en los que los bancos centrales han adoptado por sorpresa una postura más restrictiva y han subido los rendimientos de los bonos, los precios de las criptomonedas han tendido a verse presionados, ya que los mercados reevalúan la liquidez y el apetito por el riesgo.
El efecto no es seguro ni necesariamente duradero. Las criptomonedas pueden reaccionar a otros factores, como los flujos institucionales, las noticias regulatorias y el posicionamiento del propio mercado. A más largo plazo, unos tipos elevados persistentes podrían lastrar las valoraciones si limitan la liquidez; en cambio, los indicios de que la inflación está remitiendo o de que las subidas de tipos están llegando a su fin podrían favorecer a los activos de riesgo. La carta del fondo describe la situación del mercado de bonos, no acontecimientos específicos de las criptomonedas, por lo que la valoración bajista es una lectura macroeconómica general, no una previsión directa de los precios de las criptomonedas.