Madison облигациялық қоры: кірістілік күрт өскен тұста III тоқсанда шығынға ұшырады
Madison High Quality Bond Fund қорының I класындағы үлестері 2026 жылдың III тоқсанында -1,88% табыс көрсетті. Бұл 1,82%-ға төмендеген Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ индексінен сәл төмен болды. Қордың мәлімдеуінше, Қазынашылық облигациялары кірістілігінің өсуі облигация бағаларына қысым жасаған негізгі фактор болды. Дюрация бойынша сақ позиция ұстану салыстырмалы нәтижені қолдаса, кірістілік қисығы бойынша позициялау кері әсер етті.
АҚШ-та инфляция жоғары деңгейде қалды, ал қыркүйекте Федералдық резерв жүйесі базалық мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтеріп, 4,00%-ға жеткізді. 10 жылдық Қазынашылық облигацияларының кірістілігі шамамен 81 базистік тармаққа өсіп, 5,29%-ға жетті, ал екі жылдық облигациялардың кірістілігі шамамен 71 базистік тармаққа көтеріліп, 4,89% болды. Кредиттік спредтер аздап кеңейді. Есепте инвестициялық деңгейдегі облигациялардың әлсіреуі кредит сапасының нашарлауынан емес, негізінен пайыздық мөлшерлемелерден болғаны айтылды.
Madison жоғары кірістілік портфельдің табыстылығы мен дюрациясын арттыруға мүмкіндік беретінін, сонымен бірге жоғары сапалы кредиттік құралдарға басымдық сақталатынын атап өтті. Облигациялық қордың болжамы нарықтағы құбылмалылықтың жалғасуы және пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ уақыт бойы жоғары деңгейде қалуы мүмкін екенін көрсетеді.
Bearish
Есепте криптовалюталарға тікелей қатысты катализатор жоқ, бірақ макроэкономикалық белгілер жақын мерзімде крипто нарығы үшін қолайсыз ахуалды меңзейді. Федералдық резерв жүйесінің мөлшерлемені көтеруі, инфляцияның жоғары болуы және қазынашылық облигациялар кірістілігінің күрт өсуі қаржылық жағдайлардың қатаңдап, тәуекелі төмен активтердің кірістілігі артқанын көрсетеді. Бұл Bitcoin мен басқа да цифрлық активтерді қоса алғанда, алыпсатарлық позицияларға деген сұранысты азайтып, трейдерлерді левереджді қысқартуға итермелеуі мүмкін. Орталық банктер күтпеген жерден қатаң саясат ұстанып, облигациялар кірістілігі өскен осындай кезеңдерде нарықтар өтімділік пен тәуекелге деген тәбетті қайта бағалағандықтан, криптовалюта бағаларына жиі қысым түскен.
Бұл ықпалдың болуы нақты емес және ол міндетті түрде ұзаққа созылмайды. Криптовалюталарға институционалдық капитал ағындары, реттеу жаңалықтары және нарықтың өз ішіндегі позициялану сияқты басқа да факторлар әсер етуі мүмкін. Ұзақ мерзімде жоғары мөлшерлемелер өтімділікті шектесе, активтердің бағалануына кері әсер етуі ықтимал; керісінше, инфляцияның бәсеңдеп жатқаны немесе мөлшерлемені көтеру кезеңі аяқталуға жақын екені туралы белгілер тәуекелді активтерді қолдауы мүмкін. Қордың хатында криптовалютаға тән өзгерістер емес, облигациялар нарығындағы ахуал сипатталған. Сондықтан теріс баға — криптовалюта бағаларының тікелей болжамы емес, макроэкономикалық жағдайға кең ауқымды талдау.