매디슨 채권 펀드: 수익률 급등으로 3분기 손실
Madison High Quality Bond Fund의 클래스 I 주식은 2026년 3분기에 -1.88%의 수익률을 기록해 1.82% 하락한 Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ Index를 소폭 밑돌았습니다. 펀드는 미 국채 수익률 상승이 채권 가격에 압력을 가한 주된 요인이었다고 밝혔습니다. 보수적인 듀레이션 포지셔닝은 상대 성과에 도움이 됐지만, 수익률 곡선 포지셔닝은 성과를 낮췄습니다.
미국의 인플레이션은 여전히 높은 수준이었으며, 연방준비제도는 9월 정책금리를 25bp 인상해 4.00%로 정했습니다. 10년 만기 미 국채 수익률은 약 81bp 상승해 5.29%를 기록했고, 2년 만기 수익률은 약 71bp 올라 4.89%가 됐습니다. 신용 스프레드는 소폭 확대됐습니다. 보고서는 투자등급 채권의 약세가 신용도 저하보다는 주로 금리 때문이라고 설명했습니다.
Madison은 높은 수익률이 포트폴리오의 수익률과 듀레이션을 늘릴 기회를 제공하며, 동시에 고품질 신용에 대한 선호를 유지할 수 있다고 밝혔습니다. 채권 펀드의 전망은 시장 변동성이 지속되고 금리가 더 높은 수준에서 더 오래 유지될 가능성을 시사합니다.
Bearish
이 보고서에는 암호화폐와 직접 관련된 촉매는 없지만, 거시경제 신호는 단기적으로 암호화폐에 부정적인 방향을 가리킵니다. 연준의 금리 인상, 높은 인플레이션, 국채 수익률의 급격한 상승은 금융 여건이 긴축되고 저위험 자산의 수익률이 높아지고 있음을 보여 줍니다. 이는 비트코인과 기타 디지털 자산을 포함한 투기적 포지션에 대한 수요를 줄이고 트레이더가 레버리지를 축소하도록 유도할 수 있습니다. 중앙은행의 정책이 예상보다 매파적으로 바뀌고 채권 수익률이 상승했던 과거의 유사한 국면에서는 시장이 유동성과 위험 선호를 재평가하면서 암호화폐 가격이 압박을 받는 경우가 많았습니다.
그 영향은 확실하지 않으며 반드시 오래 지속되는 것도 아닙니다. 암호화폐는 기관 투자자 자금의 흐름, 규제 관련 소식, 시장의 포지셔닝 등 다른 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 장기적으로는 고금리가 지속되어 유동성을 제약할 경우 자산 가치 평가에 부담을 줄 수 있습니다. 반대로 인플레이션이 둔화하거나 금리 인상이 끝나 간다는 신호는 위험자산을 뒷받침할 수 있습니다. 펀드 서한은 암호화폐 자체의 동향이 아니라 채권시장 환경을 설명합니다. 따라서 이 부정적 평가는 거시경제를 폭넓게 해석한 결과이지, 암호화폐 가격에 대한 직접적인 전망은 아닙니다.