Quỹ trái phiếu Madison: thua lỗ trong quý III khi lợi suất tăng vọt
Chứng chỉ quỹ Class I của Madison High Quality Bond Fund có mức sinh lời -1,88% trong quý III năm 2026, thấp hơn nhẹ so với Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ Index, vốn giảm 1,82%. Quỹ cho biết lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng là yếu tố chính gây áp lực lên giá trái phiếu; việc duy trì vị thế duration thận trọng giúp cải thiện hiệu suất tương đối, trong khi định vị theo đường cong lợi suất làm giảm hiệu quả.
Lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao và vào tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 4,00%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 81 điểm cơ bản lên 5,29%, còn lợi suất kỳ hạn hai năm tăng khoảng 71 điểm cơ bản lên 4,89%. Chênh lệch tín dụng nới rộng nhẹ. Báo cáo cho rằng sự suy yếu của trái phiếu xếp hạng đầu tư chủ yếu bắt nguồn từ lãi suất, chứ không phải do chất lượng tín dụng suy giảm.
Madison cho biết lợi suất cao hơn tạo cơ hội tăng lợi suất và duration của danh mục, đồng thời vẫn duy trì định hướng ưu tiên tín dụng chất lượng cao. Triển vọng của quỹ trái phiếu cho thấy thị trường có thể tiếp tục biến động và lãi suất có khả năng duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Bearish
Báo cáo không nêu chất xúc tác trực tiếp nào liên quan đến tiền mã hóa, nhưng các tín hiệu kinh tế vĩ mô cho thấy triển vọng ngắn hạn của thị trường này có phần tiêu cực. Việc Fed tăng lãi suất, lạm phát ở mức cao và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh cho thấy điều kiện tài chính đang thắt chặt hơn và các tài sản ít rủi ro hơn mang lại lợi suất cao hơn. Điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với các vị thế đầu cơ, bao gồm Bitcoin và các tài sản số khác, đồng thời khuyến khích nhà giao dịch giảm đòn bẩy. Trong những đợt tương tự, khi chính sách của ngân hàng trung ương bất ngờ trở nên cứng rắn hơn và lợi suất trái phiếu tăng, giá tiền mã hóa thường chịu áp lực do thị trường đánh giá lại thanh khoản và khẩu vị rủi ro.
Tác động này không chắc chắn và cũng không nhất thiết kéo dài. Tiền mã hóa có thể chịu ảnh hưởng của những yếu tố khác, như dòng vốn từ các tổ chức, tin tức về quy định và vị thế của chính thị trường. Về dài hạn, lãi suất cao kéo dài có thể gây sức ép lên định giá nếu làm hạn chế thanh khoản; ngược lại, dấu hiệu cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt hoặc các đợt tăng lãi suất sắp kết thúc có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro. Thư của quỹ mô tả bối cảnh thị trường trái phiếu chứ không đề cập đến diễn biến riêng của tiền mã hóa, vì vậy nhận định tiêu cực này là suy luận vĩ mô khái quát, không phải dự báo trực tiếp về giá tiền mã hóa.