Madison債券基金：收益率飆升，第三季錄得虧損
Madison High Quality Bond Fund 的 I 類股份於 2026 年第三季回報 -1.88%，略遜於下跌 1.82% 的 Bloomberg Intermediate Government/Credit A+ Index。基金表示，美國國債收益率上升是債券價格受壓的主要原因；審慎的存續期配置則有助其相對表現，而收益率曲線配置拖累了表現。
美國通脹仍然偏高，聯儲局於 9 月將政策利率上調 25 個基點至 4.00%。10 年期美國國債收益率上升約 81 個基點至 5.29%，兩年期收益率則上升約 71 個基點至 4.89%。信貸息差輕微擴闊。報告指出，投資級別債券走弱主要是受利率影響，而非信貸質素轉差。
Madison 表示，較高的收益率提供了提高投資組合收益率及存續期的機會，同時可維持對高質素信貸的偏好。該債券基金展望市場波動將持續，利率亦可能在較高水平維持更長時間。
Bearish
報告沒有直接與加密貨幣相關的催化因素，但其宏觀訊號顯示，短期內加密貨幣的前景偏淡。聯儲局加息、通脹高企，以及美國國債收益率急升，反映金融環境收緊，低風險資產的回報亦有所提高。這可能削弱市場對投機性倉位的需求，包括比特幣及其他數碼資產，並促使交易者減少槓桿。過去在類似情況下，當央行政策意外轉趨鷹派、債券收益率上升，市場重新評估流動性及風險胃納時，加密貨幣價格往往會受壓。
這種影響並非必然，也未必持久。加密貨幣亦會受其他因素影響，包括機構資金流向、監管消息，以及市場本身的持倉情況。長遠而言，如果高息持續限制流動性，估值可能會受壓；相反，通脹回落或加息即將結束的跡象，則可能支持風險資產。基金信函描述的是債券市場環境，而非加密貨幣的特定發展，因此這項偏淡評估只是對宏觀因素的整體解讀，並非對加密貨幣價格的直接預測。