隨著黃金與白銀投機降溫，管理資金撤退
CFTC最新的《交易人承諾報告》（COT）顯示，Managed Money已不再是推動黃金與白銀價格走勢的主要力量。避險基金於5月開始累積部位，並在價格疲弱期間買進，但自價格於8月底見頂後已降低曝險。
近幾週選擇權活動略有增加，但仍遠低於2020至2025年大部分時間所見的水準。黃金的交易活動較為強勁，未平倉量也有所上升；白銀未平倉量則大致持平。投機交易者在年初大多被迫退出市場，至今尚未以大量回歸。
白銀的非申報多頭部位低於1月水準，但仍高於最新一波上漲前的水準。對交易者而言，這些數據顯示投機性參與減弱，貴金屬價格趨勢背後的信心也有所下降。CFTC報告於2026年9月25日發布，涵蓋截至2026年9月22日的部位。
Neutral
這份報告對加密貨幣市場保持中性，因為它涉及黃金與白銀期貨，而不是加密貨幣，也沒有為比特幣或其他數位資產提供直接催化因素。報告的主要訊息是，避險基金參與貴金屬的程度已減弱，而選擇權活動仍然低迷，白銀未平倉量則持平。
短期而言，投機性部位減少可能限制金屬市場的動能，並提高區間震盪交易的風險。未平倉量重新上升，或受管理資金恢復買進，可能強化多頭訊號；而進一步的平倉則可能對價格造成壓力。對加密貨幣交易者而言，這些數據仍可提供間接的總體經濟背景：黃金與數位資產都可能對通膨預期、利率展望、流動性狀況及風險偏好作出反應。然而，報告並未建立通往加密貨幣價格的明確傳導管道。
從歷史來看，投機性曝險下降往往先於市場對趨勢的信心減弱，但不一定會立即反轉。更廣泛的含義是，貴金屬市場參與度下降，波動性可能降低，而對加密貨幣市場穩定性的即時影響有限。因此，交易者應將這份報告視為次要的總體經濟指標，而不是加密貨幣獨立的看多或看空訊號。