债券收益率飙升，信用风险威胁加密市场流动性

截至2026年10月5日当周，尽管核心通胀低于预期、就业增长疲弱，债券收益率仍继续上升。美国30年期国债收益率突破5.63%，创2002年以来最高水平。衡量利率波动的MOVE指数上涨13点至110点，接近一年高位，显示利率市场压力加剧。 信用市场波动率也迅速恶化。投资级债券波动率从两周前的第六百分位升至第79百分位，高收益债券波动率则从第11百分位升至第84百分位。投资级债券压力主要源于收益率不确定性，而高收益债券波动率上升表明投资者要求更高的风险补偿。 法国主权风险进一步加剧。法国与德国10年期国债利差扩大至140个基点，法国五年期信用违约互换利差升至2011至2012年欧元区债务危机以来的最高水平。市场目前更倾向于将风险视为法国特有问题，而非整个欧元区的信用危机。 尽管债券收益率和信用风险上升，股市仍保持韧性。不过，债券收益率和利率波动率持续走高，可能通过削弱流动性、提高融资成本和降低风险偏好来打压加密货币。较低的通胀和疲弱就业数据或能提供短期支撑，但整体宏观经济和财政信号对加密市场近期走势偏空。