信用風險威脅加密貨幣流動性，債券殖利率飆升

截至2026年10月5日的一週，儘管核心通膨低於預期且就業成長疲弱，債券殖利率仍持續上升。美國30年期國 Treasury殖利率升破5.63%，創下2002年以來最高水準。MOVE指數上升13點至110，略低於一年高點，顯示利率波動性升高。 信用市場波動性也迅速惡化。投資等級債券波動性從兩週前的第六百分位升至第79百分位，而高收益債券波動性則從第11百分位升至第84百分位。投資等級市場的壓力主要反映對債券殖利率的不確定性；高收益債券波動性上升則顯示投資人要求針對信用風險獲得更高補償。 法國與德國10年期公債利差達到140個基點，法國主權風險因而惡化。法國5年期信用違約交換合約利差擴大至2011至2012年歐元區債務危機以來的水準。市場似乎認為這是法國特有的風險，而非廣泛的歐元區信用危機。 儘管債券殖利率與信用風險飆升，股票市場仍保持韌性。然而，債券殖利率與利率波動性上升，可能透過降低流動性、提高融資成本及削弱對風險資產的偏好，對加密貨幣造成壓力。較溫和的通膨與疲弱的就業成長或可提供暫時支持，但更廣泛的總體經濟與財政訊號，短期內對加密貨幣仍然偏空。