L’accord Marvell–Google sur les TPU booste le potentiel de hausse des puces IA grâce à des warrants de 12,2 Md$

L’accord de Marvell Technology avec Google autour des TPU fait monter les attentes dans le secteur des puces IA et a poussé le récit boursier de Marvell vers une valorisation potentielle de 1 000 milliards de dollars. Le contrat commercial a été signé le 29 juillet 2026 afin de co-développer des semi-conducteurs sur mesure pour des charges de travail data center et IA, intégrés à l’écosystème Tensor Processing Unit (TPU) de Google. Le catalyseur principal est arrivé rapidement : après l’annonce, les actions Marvell ont bondi d’environ 10 % (capitalisation boursière autour de 220 Md$ les 19–20 août 2026). Une structure clé concerne des warrants liés à la performance. Google peut acheter jusqu’à 58,97 M d’actions Marvell à un prix d’exercice de 206,58 $—soit environ 12,2 Md$ si l’intégralité est exercée. L’acquisition (vesting) des warrants dépend de l’atteinte d’objectifs de revenus cumulés liés aux produits personnalisés jusqu’à l’exercice 2033 ; en pratique, cela crée une « feuille de route des revenus » plutôt qu’une hausse automatique. L’accord couvre plusieurs catégories de silicium, notamment des accélérateurs d’inférence pour puces IA, des contrôleurs de stockage, des contrôleurs d’interface réseau et du calcul near-memory visant à remplacer ou compléter des éléments de la pile de calcul IA interne de Google. La concurrence est également scrutée. Les actions Broadcom ont reculé après la nouvelle, car la montée en puissance de l’approvisionnement parallèle de Google soulève des questions sur la diversification de la chaîne d’approvisionnement des puces IA. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, avait auparavant indiqué que Marvell pourrait devenir « la prochaine entreprise à mille milliards de dollars ». Pour les traders crypto, c’est un signal tech indirect mais pertinent pour le sentiment : une meilleure visibilité de la demande des hyperscalers peut soutenir l’appétit pour le risque, mais la pression concurrentielle entre fournisseurs de semi-conducteurs peut maintenir la volatilité à un niveau élevé. Surveillez les attentes plus larges en matière de dépenses d’infrastructure IA et la façon dont le jalon de 120 Md$ de revenus d’ici l’exercice 2033 influencera les récits des prochains résultats—des facteurs susceptibles de se répercuter sur la crypto via des flux risk-on/risk-off à l’échelle du marché.