עסקת Marvell–Google בתחום ה-TPU מגבירה את פוטנציאל העלייה של שבבי ה-AI באמצעות כתבי אופציה בסך 12.2 מיליארד דולר

הסכם ה-TPU של Google מול Marvell Technology מעלה את הציפיות לגבי ענף שבבי ה-AI ומזיז את הסיפור השיווקי של Marvell לכיוון הערכת שווי אפשרית של 1 טריליון דולר. העסקה המסחרית נחתמה ב-29 ביולי 2026 כדי לפתח יחד סיליקון מותאם אישית לעומסי עבודה של מרכזי נתונים ו-AI, כך שישולב במערכת האקו של Tensor Processing Unit (TPU) של Google. הזרז המרכזי הגיע מהר: המניה של Marvell קפצה כמעט ב-10% לאחר ההודעה (שווי שוק סביב 220 מיליארד דולר ב-19–20 באוגוסט 2026). מרכיב חשוב הוא וורנטים שמחוברים לביצועים. Google יכולה לרכוש עד 58.97 מיליון מניות Marvell במחיר מימוש של 206.58 דולר—ששווה בערך 12.2 מיליארד דולר אם ימומשו במלואן. הבשלת הוורנטים תלויה בהגעה ליעדי הכנסות מצטברים ממוצרי Custom עד שנת הכספים 2033, כלומר מדובר ב"מפת דרכים של הכנסות" ולא בעלייה אוטומטית. ההסכם מכסה כמה קטגוריות סיליקון, כולל מאיצי אינפרנס לשבבי AI, בקרי אחסון, בקרי ממשק רשת ו-Compute מסוג near-memory שמטרתו להחליף או להשלים חלקים משרשרת החישוב הפנימית של Google עבור AI. גם התחרות במוקד. מניית Broadcom ירדה לאחר החדשות, מכיוון שהתרחבות הייצור המקבילית של Google מעוררת שאלות לגבי גיוון בשרשרת האספקה של שבבי AI. מנכ"ל Nvidia, ג'נסן הואנג, ציין בעבר ש-Marvell יכולה להפוך ל"חברת הטריליון הבאה". לסוחרי קריפטו, זהו אות טכנולוגי עקיף אך רלוונטי לסנטימנט: ראות ברורה יותר לביקוש מצד ההיפרסקלרים יכולה לתמוך בנכונות לסיכון, אבל לחץ תחרותי בין ספקי מוליכים למחצה עלול להשאיר את התנודתיות גבוהה. עקבו אחרי ציפיות להוצאות רחבות יותר על תשתיות AI ואיך יעד ההכנסות של 120 מיליארד דולר עד שנת הכספים 2033 ישפיע על נרטיבי הרווחים הבאים—גורמים שיכולים לחלחל לקריפטו דרך תנועות risk-on/risk-off רחבות בשוק.