Nghiên cứu về memecoin cho thấy giá đạt đỉnh sớm và thua lỗ sâu, kéo dài
Một nghiên cứu của Coin Metrics về các memecoin ra mắt từ tháng 12 năm 2023 cho thấy token trung vị đạt mức cao nhất mọi thời đại chỉ 17,2 ngày sau khi bắt đầu giao dịch. Sau khi đạt đỉnh, token cần trung vị 370 ngày để mất 95% giá trị. Hơn một nửa số token thấp hơn đỉnh ít nhất 95%, và chỉ năm trong số 151 token được đưa vào so sánh giá có mức giá cao hơn giá ngày đầu tiên. Khoảng 81% giảm hơn 90% so với đỉnh; chỉ 3% trong nhóm này sau đó phục hồi về mức cao nhất mọi thời đại, trong khi hai phần ba chưa bao giờ có đợt tăng giá thứ hai đáng kể.
Nghiên cứu cũng cho thấy số địa chỉ hoạt động của hầu hết memecoin trên Solana hiếm khi phục hồi sau đỉnh đầu tiên. Ngay cả các token hàng đầu cũng chỉ đạt tối đa 7% số địa chỉ hoạt động ở mức đỉnh. Các nền tảng phát hành có rào cản gia nhập thấp như Pump.fun đã giúp hàng triệu token được ra mắt, nhưng dường như rất ít token duy trì được sự tham gia lâu dài. Những phát hiện này nhấn mạnh đà tăng ngắn ngủi và rủi ro thua lỗ khi giao dịch memecoin. Tuy nhiên, mẫu nghiên cứu yêu cầu token phải được niêm yết trên ít nhất một sàn giao dịch tập trung, nên không bao gồm nhiều token yếu hơn được phát hành qua launchpad và có thể khiến tuổi thọ điển hình của memecoin bị đánh giá cao hơn thực tế. Kết quả mô tả một xu hướng của thị trường, chứ không phải hiệu suất tất yếu của bất kỳ token riêng lẻ nào.
Bearish
Các phát hiện này mang tín hiệu tiêu cực đối với thị trường memecoin vì ghi nhận tình trạng thua lỗ kéo dài, hiếm khi phục hồi sau những đợt giảm sâu và mức độ tham gia on-chain sụt giảm mạnh. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể thận trọng hơn khi chạy theo các đợt tăng giá hoặc tiếp tục nắm giữ token sau khi đà tăng suy yếu, từ đó có khả năng làm gia tăng áp lực bán đối với các memecoin yếu hơn. Về dài hạn, dữ liệu có thể củng cố xu hướng giao dịch chọn lọc hơn và nhu cầu cao hơn về bằng chứng cho thấy người dùng và thanh khoản được duy trì ổn định. Nghiên cứu không chứng minh rằng mọi memecoin đều sẽ giảm giá; yêu cầu phải được niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung cũng có thể khiến mẫu nghiên cứu bền vững hơn so với thị trường launchpad rộng lớn hơn. Vì vậy, đây là tín hiệu rủi ro đối với toàn ngành, chứ không phải dự báo giá của một token cụ thể.