Chi tiêu cho AI của Meta châm ngòi cho làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ khi lợi suất trái phiếu giảm
Kế hoạch tăng chi tiêu cho AI của Meta góp phần châm ngòi cho đợt bán tháo mạnh trong ngành công nghệ, khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu những khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ có thể mang lại lợi nhuận tương xứng hay không. Nasdaq giảm 2,6%, mức giảm trong một ngày mạnh nhất kể từ tháng 6, trong khi Philadelphia Semiconductor Index mất 6,7%. Cổ phiếu Meta giảm khoảng 7%, khiến giá trị vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 124 tỷ USD, dù doanh thu quý đạt 64,6 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 3,83 USD, đều cao hơn kỳ vọng.
Meta nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 135–145 tỷ USD và công bố các cam kết chi tiêu trong tương lai vào khoảng 825 tỷ USD. Các kế hoạch của công ty, trong đó có việc phát hành một loại cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết, làm dấy lên lo ngại về nhu cầu huy động vốn và khả năng thu hồi vốn đầu tư. Chi phí hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng kỳ hạn 5 năm của Meta cũng đạt mức cao kỷ lục.
Cổ phiếu trong các lĩnh vực bán dẫn, bộ nhớ, truyền thông quang học và dịch vụ đám mây AI nhìn chung đều giảm. Lam Research và KLA giảm gần 10% hoặc hơn, còn CoreWeave mất khoảng 10%. Những hạn chế về nguồn cung mà Lam đề cập làm tăng sự bất định về tốc độ chuyển hóa nhu cầu mạnh đối với chip AI thành doanh số thiết bị và lợi nhuận.
Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đẩy giá dầu Brent vượt 110 USD/thùng, đồng thời làm gia tăng lo ngại về lạm phát và tăng trưởng. Nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu Kho bạc Mỹ: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 5% lần đầu tiên trong gần một tháng. Với giới giao dịch, đợt bán tháo phản ánh cả tâm lý né tránh rủi ro lẫn sự giám sát ngày càng chặt chẽ đối với chi tiêu vốn cho AI, nguồn tài trợ và mức sinh lời. Kết quả kinh doanh sắp tới của Alphabet, Microsoft và Amazon có thể giúp xác định liệu đầu tư vào AI có thể thúc đẩy tăng trưởng tiếp theo hay không.
Bearish
Tin tức này gián tiếp mang tính tiêu cực đối với tiền mã hóa trong ngắn hạn. Làn sóng bán tháo trên diện rộng đối với cổ phiếu công nghệ và các doanh nghiệp liên quan đến AI, cùng với dòng tiền chuyển sang trái phiếu Kho bạc Mỹ, cho thấy khẩu vị rủi ro đang suy giảm. Trong những đợt né tránh rủi ro tương tự, các nhà giao dịch thường giảm mức độ tiếp xúc với những tài sản biến động mạnh, bao gồm Bitcoin và altcoin, khiến áp lực bán và biến động giá có thể gia tăng. Giá dầu tăng và những lo ngại về lạm phát quay trở lại cũng có thể làm phức tạp thêm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, qua đó gây sức ép lên tài sản tiền mã hóa vì các khoản đầu tư nhạy cảm với thanh khoản trở nên kém hấp dẫn hơn.
Diễn biến này không cho thấy các yếu tố nền tảng của tiền mã hóa thay đổi trực tiếp theo hướng tiêu cực, và bài viết không đề cập đến sự kiện nào riêng của thị trường tiền mã hóa. Nếu thị trường chủ yếu xem đà giảm của cổ phiếu là sự định giá lại chi tiêu cho AI và các vị thế tập trung đông đúc trong ngành công nghệ, tiền mã hóa có thể ổn định hoặc vận động độc lập khi tâm lý rủi ro chung cải thiện. Về dài hạn, tác động sẽ phụ thuộc vào việc chi phí năng lượng, điều kiện tài chính và sự giám sát kéo dài đối với hiệu quả đầu tư vào AI có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và thanh khoản toàn cầu hay không. Các nhà giao dịch nên theo dõi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, giá dầu, kỳ vọng về lãi suất của các ngân hàng trung ương và mức độ tương quan giữa Bitcoin với cổ phiếu tăng trưởng. Nhìn chung, tín hiệu né tránh rủi ro trước mắt củng cố triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn, nhưng tác động dài hạn vẫn chưa rõ ràng.