Meta上调2026年AI capex指引，财报超预期后股价仍下跌

Meta股在Q1 2026财报超出预期后仍下跌约10%。原因是公司上调了2026年AI capex（资本开支）指引至1250亿至1450亿美元，较1月给出的1150亿至1350亿美元区间提高。Meta表示，支出增加主要来自更高的内存芯片价格，以及与AI基础设施相关的数据中心成本上升。公司同时称，先前宣布的裁员/减员将有助于抵消更高的投入。 这引发了市场对“AI投资支出 vs. 近端回报（ROI）”的再评估。JPMorgan将Meta下调至中性，并将目标价从825美元下调至725美元，理由包括全栈AI竞争加剧，以及回报路径更难走。尽管Q1表现依然强劲——营收563.1亿美元（同比+33%），净利润268亿美元（每股10.44美元，包含约80亿美元一次性税收收益）——投资者仍将注意力集中在更高AI capex所暗示的更长回收周期。 此外还有监管层面利空：欧洲监管机构就Facebook/Instagram存在与未成年人访问相关的《数字服务法案》（Digital Services Act）初步违规发出通报，潜在罚款最高可达全球年营业额的6%。 对加密交易者的启示：AI capex方面的担忧往往会形成跨资产风险信号。当财报强劲无法压过资本开支不确定性时，波动可能放大，高β加密资产的情绪也更易走弱。交易上可重点关注“科技板块主导”的风险偏好变化，以及市场对AI回报预期调整带来的动量切换。