বিটকয়েন-সংশ্লিষ্ট ঋণ পুনঃঅর্থায়নে ৫২ বিলিয়ন ইয়েনের বন্ড ব্যবহার করছে Metaplanet
Metaplanet ২০৩১ সালে মেয়াদপূর্তির জন্য পাঁচ বছর মেয়াদি, শূন্য-কুপন রূপান্তরযোগ্য বন্ড ¥৫২ বিলিয়ন ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে এবং একই সঙ্গে ¥৬০ বিলিয়নের শেয়ার পুনঃক্রয় কর্মসূচি চালিয়ে যাচ্ছে। প্রায় ¥৫১.৯ বিলিয়ন নিট আয়ের মধ্যে আনুমানিক ¥২৩.৬ বিলিয়ন Bitcoin-সমর্থিত ঋণের একটি অংশ পরিশোধে ব্যবহার হবে, আর সর্বোচ্চ ¥২৮.৩ বিলিয়ন শেয়ার পুনঃক্রয়ে ব্যয় হবে। ToSTNeT-3-এর মাধ্যমে সর্বোচ্চ ৯৬,৯৩৪,৮০০টি শেয়ার—বকেয়া শেয়ারের প্রায় ৭.১%—পুনঃক্রয়ের জন্য সর্বোচ্চ ¥২৫.৩ বিলিয়ন বরাদ্দ রাখা হয়েছে। বাকি অর্থ খোলা বাজারে শেয়ার কেনার জন্য ব্যবহারের পরিকল্পনা রয়েছে। Bitcoin কেনার জন্য কোনো অর্থ বরাদ্দ করা হয়নি।
Metaplanet জানিয়েছে, এই পুনঃঅর্থায়নের মাধ্যমে কিছু জামানতযুক্ত ঋণের বদলে জামানতবিহীন ঋণ নেওয়া হবে এবং সুদ ব্যয় কমবে; তবে এতে মোট দায় তাৎক্ষণিকভাবে কমবে না। ৩০ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত কোম্পানিটির ঋণের পরিমাণ ছিল প্রায় US$৬৪৯.৫ মিলিয়ন, যা তার Bitcoin-এর নিট সম্পদমূল্যের ১৭.৭%—কোম্পানির ১০%-এর কম রাখার নির্দেশিকার চেয়ে বেশি। লেনদেনের পর এই অনুপাত কত হবে, তা কোম্পানি প্রকাশ করেনি।
বন্ডগুলোর রূপান্তর মূল্য ¥৩৩৯, যা ১৩ অক্টোবর Metaplanet-এর ¥২৬১ সমাপনী শেয়ারদরের তুলনায় ২৯.৮৯% প্রিমিয়াম। রূপান্তর হলে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানার অংশ কমে যেতে পারে; বিনিয়োগকারীরা রূপান্তর না করলে মূলধন পরিশোধ করতে হবে। বন্ডধারীরা তিন বছর পর বন্ড ফেরত দেওয়ার দাবি জানাতে পারবেন, আর নির্দিষ্ট শেয়ারদর-সংক্রান্ত শর্ত পূরণ হলে কোম্পানি বন্ড আগাম পরিশোধ করতে পারবে। Bitcoin ব্যবসায়ীদের জন্য, এই চুক্তি BTC জামানতযুক্ত ঋণের ওপর কোম্পানির নির্ভরতা কমায়, তবে Bitcoin-এর জন্য সরাসরি নতুন চাহিদা তৈরি করে না। দীর্ঘমেয়াদি ফল আংশিকভাবে Metaplanet-এর শেয়ারদর ও পুঁজিবাজারে অর্থায়ন পাওয়ার সক্ষমতার ওপর নির্ভর করবে।
Neutral
এই ঘোষণার ফলে বিটকয়েনের দামে উল্লেখযোগ্য সরাসরি প্রভাব পড়ার সম্ভাবনা কম। Metaplanet বন্ড থেকে পাওয়া অর্থ BTC কেনার জন্য ব্যবহার করছে না, তাই এই চুক্তির কারণে স্পট মার্কেটে তাৎক্ষণিক চাহিদা তৈরি হচ্ছে না। স্বল্প মেয়াদে, ব্যবসায়ীরা Bitcoin-সমর্থিত ঋণের কিছু অংশ পরিশোধকে জামানত-সম্পর্কিত লিকুইডেশন বা বাধ্যতামূলক বিক্রির ঝুঁকিতে সামান্য হ্রাস হিসেবে দেখতে পারেন। তবে, এই পুনঃঅর্থায়নে মোট দায় তাৎক্ষণিকভাবে কমছে না, এবং ঘোষিত ঋণের পরিমাণ কোম্পানির নির্ধারিত Bitcoin নিট সম্পদমূল্যের নির্দেশিকার চেয়ে বেশি ছিল।
দীর্ঘ মেয়াদে, জামানতযুক্ত ঋণের বদলে জামানতবিহীন ঋণ নিলে Bitcoin-এর দাম কমার কারণে জামানত নিয়ে চাপ তৈরির ঝুঁকি কমতে পারে, যা বাজারের স্থিতিশীলতায় সামান্য সহায়ক হতে পারে। অন্যদিকে, বন্ডগুলোর ক্ষেত্রে পরিশোধের ঝুঁকি ও সম্ভাব্য শেয়ার-ডাইলিউশনের ঝুঁকি রয়েছে; আর কোম্পানির আর্থিক নমনীয়তা আংশিকভাবে তার শেয়ারের দাম ও পুঁজিবাজারে প্রবেশাধিকারের ওপর নির্ভর করবে। এগুলো মূলত কোম্পানি-স্তরের অর্থায়নসংক্রান্ত পরিবর্তন, Bitcoin-এর সরবরাহ, চাহিদা বা বাজারের মৌলিক অবস্থার স্পষ্ট পরিবর্তন নয়। তাই BTC-এর দামে সম্ভাব্য প্রভাব নিরপেক্ষ, যদিও আরও ঋণ নেওয়া বা বাধ্যতামূলক বিক্রি হলে এই মূল্যায়ন বদলাতে পারে।