Metaplanet بٹ کوائن سے متعلق قرض کی ری فنانسنگ کے لیے 52 ارب ین کے بانڈز استعمال کر رہی ہے
Metaplanet 2031 میں واجب الادا پانچ سالہ، صفر کوپن کے قابلِ تبدیل بانڈز ¥52 ارب کے اجرا کا منصوبہ رکھتی ہے، جبکہ اپنا ¥60 ارب کا حصص کی دوبارہ خریداری کا پروگرام بھی جاری رکھے گی۔ تقریباً ¥51.9 ارب کی خالص آمدنی میں سے لگ بھگ ¥23.6 ارب Bitcoin کی پشت پناہی والے قرض کے ایک حصے کی ادائیگی کے لیے استعمال ہوں گے، جبکہ زیادہ سے زیادہ ¥28.3 ارب حصص کی خریداری پر خرچ کیے جائیں گے۔ ToSTNeT-3 کے ذریعے زیادہ سے زیادہ 96,934,800 حصص—زیرِ گردش حصص کا تقریباً 7.1 فیصد—واپس خریدنے کے لیے ¥25.3 ارب تک مختص ہیں۔ باقی رقم کھلی مارکیٹ سے حصص خریدنے کے لیے استعمال کرنے کا ارادہ ہے۔ Bitcoin خریدنے کے لیے کوئی رقم مختص نہیں کی گئی۔
Metaplanet کے مطابق، اس ری فنانسنگ کے ذریعے کچھ ضمانت یافتہ قرض کی جگہ غیر ضمانت یافتہ قرض لیا جائے گا اور سود کے اخراجات کم ہوں گے، نہ کہ مجموعی واجبات فوری طور پر گھٹیں گے۔ 30 ستمبر تک کمپنی کا قرض تقریباً US$649.5 ملین تھا، جو اس کی Bitcoin کی خالص اثاثہ جاتی قدر کا 17.7 فیصد بنتا ہے—کمپنی کی 10 فیصد سے کم رکھنے کی رہنما حد سے زیادہ۔ کمپنی نے لین دین کے بعد یہ تناسب ظاہر نہیں کیا۔
بانڈز کی تبدیلی کی قیمت ¥339 ہے، جو 13 اکتوبر کو Metaplanet کے ¥261 کے اختتامی حصص نرخ سے 29.89 فیصد زیادہ ہے۔ بانڈز کو حصص میں تبدیل کرنے سے موجودہ حصص داروں کے حصے میں کمی آ سکتی ہے؛ اگر سرمایہ کار تبدیل نہ کریں تو اصل رقم بہرحال واپس کرنا ہوگی۔ بانڈ ہولڈرز تین سال بعد بانڈز کی واپسی کا مطالبہ کر سکتے ہیں، جبکہ مخصوص حصص نرخ کی شرائط پوری ہونے پر کمپنی انہیں قبل از وقت واپس لے سکتی ہے۔ Bitcoin کے تاجروں کے لیے یہ معاملہ BTC کو ضمانت رکھ کر قرض لینے پر کمپنی کا انحصار کم کرتا ہے، لیکن Bitcoin کی براہِ راست نئی طلب پیدا نہیں کرتا۔ طویل مدتی نتیجہ جزوی طور پر Metaplanet کے حصص نرخ اور سرمایہ بازاروں تک اس کی رسائی پر منحصر رہے گا۔
Neutral
اس اعلان کا Bitcoin کی قیمت پر براہِ راست کوئی خاص اثر پڑنے کا امکان کم ہے۔ Metaplanet بانڈز سے حاصل ہونے والی رقم BTC خریدنے کے لیے استعمال نہیں کر رہی، اس لیے اس معاہدے سے اسپاٹ مارکیٹ میں فوری طلب پیدا نہیں ہوتی۔ قلیل مدت میں ٹریڈرز Bitcoin کے عوض لیے گئے قرض کے کچھ حصے کی ادائیگی کو ضمانت سے متعلق لیکویڈیشن یا جبری فروخت کے خطرے میں معمولی کمی کے طور پر دیکھ سکتے ہیں۔ تاہم، ری فنانسنگ سے مجموعی واجبات میں فوری کمی نہیں ہوتی، اور رپورٹ کردہ قرض کی سطح کمپنی کی جانب سے مقرر کردہ Bitcoin کی خالص اثاثہ جاتی قدر کے رہنما اصول سے زیادہ تھی۔
طویل مدت میں، ضمانت شدہ قرض کی جگہ غیر ضمانت شدہ قرض لینے سے یہ خطرہ کم ہو سکتا ہے کہ Bitcoin کی قیمت میں کمی ضمانت پر دباؤ ڈالے، جس سے مارکیٹ کے استحکام کو معمولی سہارا مل سکتا ہے۔ اس کے باوجود، بانڈز میں ادائیگی اور ممکنہ حصص کی قدر میں کمی کے خطرات برقرار ہیں، جبکہ کمپنی کی مالی لچک جزوی طور پر اس کے حصص کی قیمت اور سرمایہ جاتی منڈیوں تک رسائی پر منحصر ہوگی۔ یہ بنیادی طور پر کمپنی کی سطح پر مالیاتی انتظام سے متعلق تبدیلیاں ہیں، نہ کہ Bitcoin کی رسد، طلب یا مارکیٹ کے بنیادی عوامل میں کوئی واضح تبدیلی۔ لہٰذا BTC کی قیمت پر ممکنہ اثر غیر جانب دار ہے، اگرچہ مزید قرض لینا یا جبری فروخت اس اندازے کو بدل سکتی ہے۔