Metaplanet持有44,000枚比特幣，並為比特幣債務設定上限
Metaplanet 修訂了資本配置政策，將總資產的 85% 至 90% 保留在比特幣，並預留 10% 至 15% 用於收購、產生經常性收入的投資，以及規劃中的資產管理業務。這家在東京上市的公司截至 9 月 30 日持有 44,000 枚 BTC，高於 2025 年 10 月推出前一項政策時的 30,823 枚。
Metaplanet 表示，比特幣相關借款通常會維持在其 BTC 持有量淨資產價值的 10% 以下。未來大部分比特幣購買預計將透過永久股權，包括永續優先股，取得資金。當市值對淨資產價值比率（即 mNAV）有利於股東價值時，公司可能發行普通股；如果股票交易價格低於其比特幣儲備的價值，股票回購仍是可行選項。
新的淨利息收入策略將運用優先股、債券及比特幣擔保信用額度，投資於能產生經常性現金流的資產。Metaplanet 表示，只有在預期風險調整後收益高於資本成本時，才會進行投資。相關收入可協助支付利息和優先股股息，並支持額外的比特幣購買。
執行長 Simon Gerovich 表示，第三季的一次出售與回購操作證明，Metaplanet 能將比特幣轉換為足以支付其計息債務的現金。公司最終回購的 BTC 比出售的多 1,000 枚。Project Nova 將透過 Metaplanet Securities，以及擬議投資於在美國上市的 Super League Enterprise，擴展 Metaplanet 的比特幣金融平台。
Neutral
市場的立即影響可能是中性。Metaplanet 持有 44,000 枚 BTC，強化了機構需求，並可能支持比特幣作為企業庫藏資產的長期論述。成功的出售與回購操作也向債權人傳達流動性訊號，而以 BTC 淨資產價值 10% 為上限的借款限制，則降低了直接槓桿風險。
然而，這項公告不會立即創造比特幣的現貨需求。公司未來的購買將主要依賴永久性股權，而將 10% 至 15% 配置於收益型資產，可能降低新資本投入 BTC 的比例。淨利息收入策略也帶來信用、利率與執行風險，尤其是資產收益率低於融資成本時。
短期而言，交易者可能將這項政策視為對 BTC 略有支撐，並可能利多 Metaplanet 股價，尤其是在特別股融資或 Super League 交易取得進展的情況下。如果投資人聚焦於股權稀釋、債務成本或監管核准風險，波動性可能增加。類似的比特幣庫藏策略在企業宣布大額購買時，往往會引發股市強烈反應；但除非購買規模相對於市場流動性相當可觀，否則對比特幣整體價格的影響通常有限。
從長期來看，紀律性的槓桿運用、經常性收入，以及更佳的債券與特別股市場取得管道，可能使 Metaplanet 成為更具韌性的比特幣持有者。反之，疲弱的現金流、BTC 價格下跌，或相對於淨資產價值的折價擴大，可能壓低股價並削弱公司的籌資能力。總體而言，這項消息在策略上具有建設性，但並非加密貨幣市場短期明確的方向性訊號。