Metaplanet تبيع 10,000 بيتكوين وتعيد شراء 11,000
باعت شركة Metaplanet نحو 10,000 بيتكوين مقابل 124.7 مليار ين (حوالي 793 مليون دولار) في الربع الثالث، ثم أعادت شراء 11,000 بيتكوين مقابل نحو 149.9 مليار ين. وكانت شركة الخزينة اليابانية للبيتكوين تمتلك 44,000 بيتكوين حتى 30 سبتمبر، بمتوسط تكلفة اقتناء يقارب 15.56 مليون ين لكل بيتكوين.
قالت Metaplanet إن بيع البيتكوين كان يهدف إلى إظهار قدرتها لوكالات التصنيف الائتماني ومستثمري السندات على تحويل البيتكوين إلى نقد للوفاء بالتزامات الديون. واحتُفظ بالعائدات نقداً قبل إعادة الشراء، في حين لم تُسدَّد السندات والقروض القائمة أو تُسترد. وكان سعر إعادة الشراء أعلى بنحو 9.3% من سعر البيع، ما أدى إلى فارق تكلفة تقديري قدره 11.57 مليار ين بالنسبة إلى ما يعادل 10,000 بيتكوين.
وقالت الشركة إن خسارة رأسمالية محتملة لأغراض ضريبية في الولايات المتحدة قد تنشئ أصلاً ضريبياً مؤجلاً بنحو 97 مليون دولار، رهناً بموافقة المدققين. وانخفضت إيرادات الربع الثالث من نشاط خيارات البيتكوين إلى 848 مليون ين، مقارنةً بـ1.75 مليار ين في الربع الثاني.
تخطط Metaplanet للحصول على تصنيف ائتماني وتوسيع نطاق الوصول إلى تمويل السندات والأسهم الممتازة. كما عدّلت سياسة تخصيص رأس المال للإبقاء على البيتكوين عند 85% إلى 90% من إجمالي الأصول، وتوجيه الباقي إلى عمليات الاستحواذ والاستثمارات المدرة للدخل وأعمال إدارة الأصول المخطط لها. وقد تستخدم استراتيجية صافي دخل الفوائد تمويلاً مضموناً بالبيتكوين لشراء أصول مدرة للعائد. ومن غير المرجح أن تؤثر الصفقة تأثيراً جوهرياً في معروض البيتكوين، لكنها تبرز مخاطر السيولة والرافعة المالية والتنفيذ التي تواجهها شركات خزينة البيتكوين.
Neutral
الخبر محايد من حيث تأثيره المباشر على سعر BTC. ففي نهاية المطاف، زادت شركة Metaplanet حيازاتها بمقدار 1,000 BTC، وهو ما يمكن اعتباره إشارة متواضعة إلى الطلب على المدى الطويل. غير أن البيع المؤقت أعقبه إعادة شراء بسعر أعلى بنحو 9.3%، ما يوضح أن الصفقة كانت في الأساس استعراضاً للسيولة والتمويل، وليست عملية شراء صعودية مباشرة.
على المدى القصير، من غير المرجح أن تغيّر الصفقة بشكل جوهري معروض البيتكوين أو سيولة السوق، لأن BTC بيعت ثم أُعيد شراؤها ضمن الاستراتيجية الأوسع نفسها. وقد يركّز المتداولون بدلاً من ذلك على خسارة فرق السعر، وضعف إيرادات الخيارات، واعتماد الشركة على الديون والتمويل المدعوم بالبيتكوين. وقد تعزز هذه العوامل المخاوف بشأن الرفع المالي لشركات الخزينة خلال فترات تقلب BTC.
على المدى الأطول، قد يساعد الحصول على تصنيف ائتماني وإمكانية وصول أوسع إلى تمويل السندات أو الأسهم الممتازة شركة Metaplanet على جمع رأس مال لشراء المزيد من BTC. وقد يوفر ذلك طلباً إضافياً إذا نجحت الاستراتيجية. غير أن شروط التمويل والمزايا الضريبية والتصنيف المخطط له لا تزال غير مؤكدة. وعادةً ما يكون للمعاملات المماثلة التي تجريها شركات الخزينة تأثير فوري محدود على أسعار BTC، ما لم تتضمن عمليات شراء كبيرة ومستمرة أو عمليات بيع قسرية. لذلك، يُصنَّف الحدث على نحو أفضل بأنه محايد بالنسبة إلى BTC، مع أنه يسلّط الضوء على مخاطر مالية قد تصبح سلبية إذا تدهورت ظروف السيولة.