Metaplanet vende 10.000 BTC y recompra 11.000
Metaplanet vendió 10.000 BTC por 124.700 millones de yenes (unos 793 millones de dólares) en el tercer trimestre y posteriormente recompró 11.000 BTC por aproximadamente 149.900 millones de yenes. La empresa japonesa de tesorería de bitcoin tenía 44.000 BTC a 30 de septiembre, con un coste medio de adquisición de unos 15,56 millones de yenes por BTC.
Metaplanet afirmó que la venta de bitcoin pretendía demostrar a las agencias de calificación crediticia y a los inversores en bonos que podía convertir BTC en efectivo para cumplir sus obligaciones de deuda. Los fondos permanecieron en efectivo antes de la recompra, mientras que los bonos y préstamos existentes no fueron amortizados ni rescatados. El precio de recompra fue aproximadamente un 9,3 % superior al precio de venta, lo que generó un coste diferencial estimado de 11.570 millones de yenes sobre el equivalente a 10.000 BTC.
La empresa señaló que una posible pérdida fiscal de capital en Estados Unidos podría crear un activo fiscal diferido de unos 97 millones de dólares, sujeto a la aprobación de los auditores. Los ingresos del tercer trimestre procedentes de su negocio de opciones sobre bitcoin cayeron a 848 millones de yenes, frente a los 1.750 millones del segundo trimestre.
Metaplanet planea solicitar una calificación crediticia y ampliar el acceso a financiación mediante bonos y acciones preferentes. También revisó su política de asignación de capital para mantener el bitcoin entre el 85 % y el 90 % del total de activos, destinando el resto a adquisiciones, inversiones generadoras de ingresos y un negocio de gestión de activos previsto. Su estrategia de ingresos netos por intereses podría utilizar financiación respaldada por bitcoin para comprar activos generadores de rendimiento. Es poco probable que la operación afecte materialmente a la oferta de bitcoin, pero pone de relieve los riesgos de liquidez, apalancamiento y ejecución de las empresas de tesorería de bitcoin.
Neutral
La noticia es neutral en cuanto a su impacto directo sobre el precio de BTC. En última instancia, Metaplanet aumentó sus tenencias en 1.000 BTC, lo que podría considerarse una señal moderada de demanda a largo plazo. Sin embargo, la venta temporal fue seguida de una recompra a un precio aproximadamente un 9,3 % más alto, lo que demuestra que la operación fue principalmente una muestra de liquidez y financiación, más que una compra alcista directa.
A corto plazo, es poco probable que la operación cambie de forma significativa la oferta de Bitcoin o la liquidez del mercado, ya que los BTC se vendieron y recompraron dentro de la misma estrategia general. En su lugar, los operadores podrían centrarse en la pérdida derivada del diferencial, en unos ingresos más débiles procedentes de las opciones y en la dependencia de la empresa de la deuda y de la financiación respaldada por Bitcoin. Estos factores podrían reforzar la preocupación por el apalancamiento de las empresas de tesorería durante periodos de volatilidad de BTC.
A más largo plazo, una calificación crediticia y un acceso más amplio a la financiación mediante bonos o acciones preferentes podrían ayudar a Metaplanet a captar capital para adquirir más BTC. Esto podría proporcionar una demanda incremental si la estrategia tiene éxito. Sin embargo, las condiciones de financiación, los beneficios fiscales y la calificación prevista siguen siendo inciertos. Las operaciones similares de empresas de tesorería suelen tener un impacto inmediato limitado sobre el precio de BTC, salvo que impliquen compras grandes y sostenidas o ventas forzadas. Por tanto, el acontecimiento se clasifica mejor como neutral para BTC, aunque pone de relieve riesgos financieros que podrían volverse bajistas si las condiciones de liquidez se deterioran.