Metaplanet מוכרת 10,000 BTC ורוכשת מחדש 11,000
מטאפלנט מכרה 10,000 ביטקוין תמורת 124.7 מיליארד ין (כ-793 מיליון דולר) ברבעון השלישי, ולאחר מכן רכשה מחדש 11,000 ביטקוין תמורת כ-149.9 מיליארד ין. חברת האוצר היפנית המתמקדת בביטקוין החזיקה ב-44,000 BTC נכון ל-30 בספטמבר, בעלות רכישה ממוצעת של כ-15.56 מיליון ין ל-BTC.
מטאפלנט מסרה כי מכירת הביטקוין נועדה להראות לסוכנויות דירוג אשראי ולמשקיעי אג״ח שהיא יכולה להמיר BTC למזומן כדי לעמוד בהתחייבויות החוב. התמורה נשמרה כמזומן לפני הרכישה מחדש, בעוד שאג״ח והלוואות קיימים לא נפרעו ולא נפדו. מחיר הרכישה מחדש היה גבוה בכ-9.3% ממחיר המכירה, ויצר עלות פער מוערכת של 11.57 מיליארד ין עבור כמות המקבילה ל-10,000 BTC.
החברה מסרה כי הפסד הון אפשרי לצורכי מס בארה״ב עשוי ליצור נכס מס נדחה בסך כ-97 מיליון דולר, בכפוף לאישור רואי החשבון. ההכנסות מעסקי אופציות הביטקוין ברבעון השלישי ירדו ל-848 מיליון ין, לעומת 1.75 מיליארד ין ברבעון השני.
מטאפלנט מתכננת לבקש דירוג אשראי ולהרחיב את הגישה למימון באמצעות אג״ח ומניות בכורה. היא גם עדכנה את מדיניות הקצאת ההון שלה, כך שביטקוין יהווה 85% עד 90% מסך הנכסים, והיתרה תופנה לרכישות, להשקעות מניבות הכנסה ולעסק מתוכנן לניהול נכסים. אסטרטגיית ההכנסה מריבית נטו עשויה להשתמש במימון בערבות ביטקוין לרכישת נכסים מניבי תשואה. העסקה צפויה שלא להשפיע באופן מהותי על היצע הביטקוין, אך היא מדגישה את סיכוני הנזילות, המינוף והביצוע של חברות אוצר ביטקוין.
Neutral
החדשות ניטרליות בכל הנוגע להשפעה הישירה על מחיר ה-BTC. בסופו של דבר, Metaplanet הגדילה את אחזקותיה ב-1,000 BTC, דבר שניתן לראות בו איתות מתון לביקוש ארוך טווח. עם זאת, המכירה הזמנית seguida ברכישה חוזרת במחיר גבוה בכ-9.3%, מה שמראה שהעסקה הייתה בעיקר הדגמה של נזילות ומימון, ולא רכישה שורית ישירה.
בטווח הקצר, העסקה צפויה שלא לשנות מהותית את היצע הביטקוין או את נזילות השוק, משום שה-BTC נמכר ונרכש מחדש במסגרת אותה אסטרטגיה רחבה יותר. הסוחרים עשויים להתמקד במקום זאת בהפסד מהמרווח, בהכנסות החלשות יותר מאופציות ובהסתמכות החברה על חוב ועל מימון המגובה בביטקוין. גורמים אלה עלולים להגביר את החששות ממינוף של חברות אוצר בתקופות של תנודתיות ב-BTC.
בטווח הארוך יותר, דירוג אשראי וגישה רחבה יותר למימון באמצעות אג״ח או מניות בכורה עשויים לסייע ל-Metaplanet לגייס הון לרכישת BTC נוסף. הדבר עשוי לספק ביקוש נוסף אם האסטרטגיה תצליח. עם זאת, תנאי המימון, הטבות המס והדירוג המתוכנן עדיין אינם ודאיים. לעסקאות דומות של חברות אוצר יש בדרך כלל השפעה מיידית מוגבלת על מחירי BTC, אלא אם הן כוללות רכישות גדולות ומתמשכות או מכירות כפויות. לכן, נכון לסווג את האירוע כניטרלי עבור BTC, תוך הדגשת סיכונים פיננסיים שעלולים להפוך לדוביים אם תנאי הנזילות יורעו.