Metaplanet vende 10.000 BTC e ne ricompra 11.000
Nel terzo trimestre Metaplanet ha venduto 10.000 BTC per 124,7 miliardi di yen (circa 793 milioni di dollari), per poi riacquistare 11.000 BTC per circa 149,9 miliardi di yen. Al 30 settembre, la società giapponese di tesoreria in bitcoin deteneva 44.000 BTC, con un costo medio di acquisizione di circa 15,56 milioni di yen per BTC.
Metaplanet ha dichiarato che la vendita di bitcoin mirava a dimostrare alle agenzie di rating e agli investitori obbligazionari di poter convertire i BTC in liquidità per far fronte agli obblighi debitori. I proventi sono rimasti in contanti prima del riacquisto, mentre le obbligazioni e i prestiti esistenti non sono stati rimborsati né riscattati. Il prezzo di riacquisto è stato circa il 9,3% superiore a quello di vendita, creando un costo differenziale stimato di 11,57 miliardi di yen sull’equivalente di 10.000 BTC.
La società ha affermato che una potenziale perdita fiscale in conto capitale negli Stati Uniti potrebbe generare un’attività fiscale differita di circa 97 milioni di dollari, subordinatamente all’approvazione dei revisori. I ricavi del terzo trimestre derivanti dall’attività di opzioni su bitcoin sono scesi a 848 milioni di yen, rispetto agli 1,75 miliardi del secondo trimestre.
Metaplanet intende richiedere un rating creditizio e ampliare l’accesso ai finanziamenti tramite obbligazioni e azioni privilegiate. Ha inoltre modificato la propria politica di allocazione del capitale per mantenere il bitcoin tra l’85% e il 90% delle attività totali, destinando il resto ad acquisizioni, investimenti produttivi di reddito e a una futura attività di gestione patrimoniale. La sua strategia di reddito netto da interessi potrebbe utilizzare finanziamenti garantiti da bitcoin per acquistare attività che generano rendimento. È improbabile che l’operazione incida in modo significativo sull’offerta di bitcoin, ma evidenzia i rischi di liquidità, leva finanziaria ed esecuzione per le società di tesoreria in bitcoin.
Neutral
La notizia è neutrale per quanto riguarda l’impatto diretto sul prezzo di BTC. In definitiva, Metaplanet ha aumentato le proprie partecipazioni di 1.000 BTC, il che potrebbe essere considerato un segnale moderato di domanda a lungo termine. Tuttavia, la vendita temporanea è stata seguita da un riacquisto a un prezzo di circa il 9,3% più alto, dimostrando che l’operazione è stata principalmente una dimostrazione di liquidità e finanziamento, piuttosto che un acquisto direttamente rialzista.
Nel breve termine, è improbabile che l’operazione modifichi in modo sostanziale l’offerta di Bitcoin o la liquidità del mercato, poiché i BTC sono stati venduti e riacquistati nell’ambito della stessa strategia generale. I trader potrebbero invece concentrarsi sulla perdita dovuta allo spread, sui ricavi più deboli derivanti dalle opzioni e sulla dipendenza della società dal debito e dai finanziamenti garantiti da Bitcoin. Questi fattori potrebbero rafforzare le preoccupazioni riguardo alla leva finanziaria delle società di tesoreria nei periodi di volatilità di BTC.
Nel lungo termine, un rating creditizio e un accesso più ampio a finanziamenti tramite obbligazioni o azioni privilegiate potrebbero aiutare Metaplanet a raccogliere capitale per acquistare altri BTC. Ciò potrebbe fornire una domanda aggiuntiva se la strategia avrà successo. Tuttavia, le condizioni di finanziamento, i vantaggi fiscali e il rating previsto rimangono incerti. Operazioni simili da parte di società di tesoreria hanno generalmente un impatto immediato limitato sui prezzi di BTC, a meno che non comportino acquisti ingenti e sostenuti o vendite forzate. Pertanto, l’evento è meglio classificato come neutrale per BTC, pur evidenziando rischi finanziari che potrebbero diventare ribassisti se le condizioni di liquidità dovessero deteriorarsi.