Metaplanet verkoopt 10.000 BTC en koopt 11.000 terug
Metaplanet verkocht in het derde kwartaal 10.000 BTC voor ¥124,7 miljard (ongeveer $793 miljoen) en kocht vervolgens 11.000 BTC terug voor circa ¥149,9 miljard. Het Japanse bitcoinbedrijf hield op 30 september 44.000 BTC aan, tegen een gemiddelde aankoopprijs van ongeveer ¥15,56 miljoen per BTC.
Metaplanet zei dat de bitcoinverkoop bedoeld was om kredietbeoordelaars en obligatiebeleggers te laten zien dat het BTC in contanten kon omzetten om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen. De opbrengst werd vóór de terugkoop als contanten aangehouden, terwijl bestaande obligaties en leningen niet werden afgelost of teruggekocht. De terugkoopprijs lag ongeveer 9,3% hoger dan de verkoopprijs, wat een geschatte spreadkost van ¥11,57 miljard opleverde voor het equivalent van 10.000 BTC.
Het bedrijf zei dat een mogelijk fiscaal kapitaalverlies in de VS een uitgestelde belastingvordering van ongeveer $97 miljoen zou kunnen creëren, onder voorbehoud van goedkeuring door de accountant. De omzet uit de bitcoinoptieactiviteiten daalde in het derde kwartaal naar ¥848 miljoen, tegenover ¥1,75 miljard in het tweede kwartaal.
Metaplanet wil een kredietbeoordeling aanvragen en de toegang tot financiering via obligaties en preferente aandelen uitbreiden. Het bedrijf herzag ook zijn kapitaalallocatiebeleid en wil bitcoin op 85% tot 90% van de totale activa houden. De rest gaat naar overnames, inkomensgenererende beleggingen en een geplande vermogensbeheeractiviteit. De strategie voor netto rente-inkomsten kan bitcoin-gedekte financiering gebruiken om renderende activa te kopen. De transactie zal het bitcoin-aanbod waarschijnlijk niet materieel beïnvloeden, maar onderstreept de liquiditeits-, hefboom- en uitvoeringsrisico’s voor bitcoinbedrijven.
Neutral
Het nieuws is neutraal wat betreft de directe impact op de prijs van BTC. Uiteindelijk heeft Metaplanet zijn bezit met 1.000 BTC uitgebreid, wat kan worden gezien als een bescheiden signaal van langetermijnvraag. De tijdelijke verkoop werd echter gevolgd door een terugkoop tegen een ongeveer 9,3% hogere prijs. Dit laat zien dat de transactie vooral een demonstratie van liquiditeit en financiering was, en geen rechtstreekse bullish aankoop.
Op korte termijn zal de transactie het aanbod van Bitcoin of de marktliquiditeit waarschijnlijk niet wezenlijk veranderen, omdat de BTC binnen dezelfde bredere strategie werd verkocht en teruggekocht. Handelaren kunnen zich in plaats daarvan richten op het verlies door het prijsverschil, zwakkere inkomsten uit opties en de afhankelijkheid van het bedrijf van schulden en door Bitcoin gedekte financiering. Deze factoren kunnen de zorgen over de hefboomwerking van treasurybedrijven tijdens periodes van BTC-volatiliteit versterken.
Op langere termijn kunnen een kredietrating en bredere toegang tot obligatie- of preferente-aandelenfinanciering Metaplanet helpen kapitaal aan te trekken om meer BTC te kopen. Dat kan voor extra vraag zorgen als de strategie slaagt. De financieringsvoorwaarden, fiscale voordelen en de geplande rating blijven echter onzeker. Vergelijkbare transacties van treasurybedrijven hebben doorgaans een beperkte onmiddellijke impact op BTC-prijzen, tenzij ze grote, aanhoudende aankopen of gedwongen verkopen omvatten. Daarom kan de gebeurtenis het best als neutraal voor BTC worden geclassificeerd, terwijl ze wel financiële risico’s benadrukt die bearish kunnen worden als de liquiditeitsomstandigheden verslechteren.