Metaplanet sprzedaje 10 000 BTC i odkupuje 11 000
W trzecim kwartale Metaplanet sprzedał 10 000 BTC za 124,7 mld jenów (około 793 mln dolarów), a następnie odkupił 11 000 BTC za około 149,9 mld jenów. Na 30 września japońska spółka skarbcowa bitcoina posiadała 44 000 BTC, przy średnim koszcie nabycia wynoszącym około 15,56 mln jenów za BTC.
Metaplanet poinformował, że sprzedaż bitcoina miała pokazać agencjom ratingowym i inwestorom obligacyjnym, iż spółka może zamienić BTC na gotówkę w celu wywiązania się ze zobowiązań dłużnych. Przed odkupieniem środki były przechowywane w gotówce, natomiast istniejące obligacje i pożyczki nie zostały spłacone ani wykupione. Cena odkupu była około 9,3% wyższa od ceny sprzedaży, co stworzyło szacowany koszt różnicy w wysokości 11,57 mld jenów dla równowartości 10 000 BTC.
Spółka stwierdziła, że potencjalna strata kapitałowa dla celów podatkowych w USA mogłaby stworzyć aktywo z tytułu podatku odroczonego w wysokości około 97 mln dolarów, pod warunkiem zatwierdzenia przez audytora. Przychody z działalności związanej z opcjami na bitcoina spadły w trzecim kwartale do 848 mln jenów z 1,75 mld jenów w drugim kwartale.
Metaplanet planuje uzyskać rating kredytowy i rozszerzyć dostęp do finansowania za pomocą obligacji oraz akcji uprzywilejowanych. Zrewidowała również politykę alokacji kapitału: bitcoin ma stanowić 85–90% łącznych aktywów, a pozostała część ma być przeznaczona na przejęcia, inwestycje generujące dochód i planowaną działalność w zakresie zarządzania aktywami. Strategia dochodu odsetkowego netto może wykorzystywać finansowanie zabezpieczone bitcoinem do zakupu aktywów przynoszących zysk. Transakcja prawdopodobnie nie wpłynie istotnie na podaż bitcoina, ale uwidacznia ryzyko płynności, dźwigni finansowej i realizacji strategii w przypadku spółek skarbcowych bitcoina.
Neutral
Wiadomość jest neutralna pod względem bezpośredniego wpływu na cenę BTC. Ostatecznie Metaplanet zwiększył swoje zasoby o 1 000 BTC, co można uznać za umiarkowany sygnał długoterminowego popytu. Jednak tymczasowej sprzedaży towarzyszył późniejszy odkup po cenie wyższej o około 9,3%, co pokazuje, że transakcja była przede wszystkim demonstracją płynności i finansowania, a nie bezpośrednio byczym zakupem.
W krótkim terminie transakcja prawdopodobnie nie zmieni istotnie podaży Bitcoina ani płynności rynku, ponieważ BTC zostały sprzedane i odkupione w ramach tej samej szerszej strategii. Traderzy mogą zamiast tego skupić się na stracie wynikającej z różnicy cen, słabszych przychodach z opcji oraz zależności spółki od długu i finansowania zabezpieczonego Bitcoinem. Czynniki te mogą nasilić obawy dotyczące dźwigni finansowej spółek skarbcowych w okresach zmienności BTC.
W dłuższym terminie uzyskanie ratingu kredytowego i szerszego dostępu do finansowania obligacjami lub akcjami uprzywilejowanymi mogłoby pomóc Metaplanet pozyskać kapitał na zakup większej ilości BTC. Jeśli strategia zakończy się sukcesem, może to zapewnić dodatkowy popyt. Warunki finansowania, korzyści podatkowe i planowany rating pozostają jednak niepewne. Podobne transakcje spółek skarbcowych zwykle mają ograniczony natychmiastowy wpływ na ceny BTC, chyba że obejmują duże, utrzymujące się zakupy lub wymuszoną sprzedaż. Dlatego zdarzenie najlepiej sklasyfikować jako neutralne dla BTC, choć uwidacznia ono ryzyka finansowe, które mogą stać się negatywne, jeśli warunki płynności się pogorszą.