Metaplanet vende 10.000 BTC e recompra 11.000
No terceiro trimestre, a Metaplanet vendeu 10.000 BTC por ¥124,7 bilhões (cerca de US$793 milhões) e depois recomprou 11.000 BTC por aproximadamente ¥149,9 bilhões. Em 30 de setembro, a empresa japonesa de tesouraria de bitcoin detinha 44.000 BTC, com custo médio de aquisição de cerca de ¥15,56 milhões por BTC.
A Metaplanet afirmou que a venda de bitcoin tinha o objetivo de demonstrar às agências de classificação de risco e aos investidores em títulos que poderia converter BTC em dinheiro para cumprir suas obrigações de dívida. Os recursos permaneceram em caixa antes da recompra, enquanto os títulos e empréstimos existentes não foram pagos nem resgatados. O preço de recompra foi cerca de 9,3% superior ao preço de venda, gerando um custo diferencial estimado de ¥11,57 bilhões sobre o equivalente a 10.000 BTC.
A empresa afirmou que uma possível perda de capital para fins fiscais nos EUA poderia criar um ativo fiscal diferido de aproximadamente US$97 milhões, sujeito à aprovação dos auditores. A receita do terceiro trimestre proveniente do negócio de opções de bitcoin caiu para ¥848 milhões, ante ¥1,75 bilhão no segundo trimestre.
A Metaplanet planeja buscar uma classificação de risco e ampliar o acesso a financiamentos por meio de títulos e ações preferenciais. Também revisou sua política de alocação de capital para manter o bitcoin entre 85% e 90% do total de ativos, destinando o restante a aquisições, investimentos geradores de renda e um negócio de gestão de ativos planejado. Sua estratégia de receita líquida de juros poderá usar financiamento garantido por bitcoin para comprar ativos geradores de rendimento. É improvável que a transação afete materialmente a oferta de bitcoin, mas ela destaca os riscos de liquidez, alavancagem e execução enfrentados pelas empresas de tesouraria de bitcoin.
Neutral
A notícia é neutra em relação ao impacto direto sobre o preço do BTC. Em última análise, a Metaplanet aumentou suas reservas em 1.000 BTC, o que pode ser visto como um sinal moderado de demanda de longo prazo. No entanto, a venda temporária foi seguida por uma recompra a um preço aproximadamente 9,3% mais alto, mostrando que a transação foi principalmente uma demonstração de liquidez e financiamento, e não uma compra diretamente altista.
No curto prazo, é improvável que o negócio altere materialmente a oferta de Bitcoin ou a liquidez do mercado, pois os BTC foram vendidos e recomprados dentro da mesma estratégia geral. Os traders podem se concentrar, em vez disso, na perda decorrente do spread, na receita mais fraca com opções e na dependência da empresa de dívida e de financiamento lastreado em Bitcoin. Esses fatores podem reforçar as preocupações sobre a alavancagem das empresas de tesouraria durante períodos de volatilidade do BTC.
No longo prazo, uma classificação de crédito e um acesso mais amplo a financiamento por meio de títulos ou ações preferenciais poderiam ajudar a Metaplanet a levantar capital para adquirir mais BTC. Isso pode gerar demanda incremental se a estratégia for bem-sucedida. No entanto, as condições de financiamento, os benefícios fiscais e a classificação planejada permanecem incertos. Transações semelhantes realizadas por empresas de tesouraria geralmente têm impacto imediato limitado sobre os preços do BTC, a menos que envolvam compras grandes e contínuas ou vendas forçadas. Portanto, o evento é melhor classificado como neutro para o BTC, embora destaque riscos financeiros que poderiam se tornar baixistas caso as condições de liquidez se deteriorem.