Metaplanet säljer 10 000 BTC och köper tillbaka 11 000
Metaplanet sålde 10 000 BTC för 124,7 miljarder yen (cirka 793 miljoner dollar) under tredje kvartalet och köpte därefter tillbaka 11 000 BTC för omkring 149,9 miljarder yen. Det japanska Bitcoin-treasurybolaget hade 44 000 BTC den 30 september, till en genomsnittlig anskaffningskostnad på cirka 15,56 miljoner yen per BTC.
Metaplanet uppgav att försäljningen av Bitcoin skulle visa kreditvärderingsinstitut och obligationsinvesterare att bolaget kunde omvandla BTC till kontanter för att uppfylla sina skuldförpliktelser. Intäkterna hölls som kontanter före återköpet, medan befintliga obligationer och lån inte återbetalades eller löstes in. Återköpspriset var cirka 9,3 % högre än försäljningspriset, vilket skapade en uppskattad prisskillnadskostnad på 11,57 miljarder yen för motsvarande 10 000 BTC.
Bolaget uppgav att en möjlig amerikansk skattemässig kapitalförlust kan skapa en uppskjuten skattefordran på cirka 97 miljoner dollar, med förbehåll för godkännande av revisorerna. Intäkterna från Bitcoin-optionsverksamheten under tredje kvartalet sjönk till 848 miljoner yen från 1,75 miljarder yen under andra kvartalet.
Metaplanet planerar att ansöka om en kreditrating och utöka tillgången till obligations- och preferensaktiefinansiering. Bolaget reviderade också sin kapitalallokeringspolicy så att Bitcoin ska utgöra 85–90 % av de totala tillgångarna, medan resten ska gå till förvärv, inkomstbringande investeringar och en planerad kapitalförvaltningsverksamhet. Dess strategi för nettoränteintäkter kan använda Bitcoin-backad finansiering för att köpa tillgångar som genererar avkastning. Transaktionen väntas inte påverka Bitcoin-utbudet nämnvärt, men den belyser likviditets-, hävstångs- och genomföranderisker för Bitcoin-treasurybolag.
Neutral
Nyheten är neutral när det gäller den direkta priseffekten på BTC. Metaplanet ökade i slutändan sitt innehav med 1 000 BTC, vilket kan ses som en måttlig efterfrågesignal på lång sikt. Den tillfälliga försäljningen följdes dock av ett återköp till ett pris som var ungefär 9,3 % högre, vilket visar att transaktionen främst var en demonstration av likviditet och finansiering snarare än ett enkelt hausseartat köp.
På kort sikt kommer affären sannolikt inte att förändra Bitcoins utbud eller marknadslikviditet nämnvärt, eftersom BTC såldes och köptes tillbaka inom ramen för samma övergripande strategi. Handlare kan i stället fokusera på spreadförlusten, lägre optionsintäkter och företagets beroende av skulder och Bitcoin-baserad finansiering. Dessa faktorer kan förstärka oron över skuldsättningen hos treasury-bolag under perioder av BTC-volatilitet.
På längre sikt kan en kreditvärdering och bredare tillgång till obligations- eller preferensaktiefinansiering hjälpa Metaplanet att anskaffa kapital för att köpa mer BTC. Det kan skapa ytterligare efterfrågan om strategin lyckas. Finansieringsvillkor, skatteförmåner och den planerade kreditvärderingen är dock fortfarande osäkra. Liknande transaktioner i treasury-bolag har vanligtvis begränsad omedelbar effekt på BTC-priser, såvida de inte omfattar stora och varaktiga köp eller tvångsförsäljningar. Händelsen bör därför bäst klassificeras som neutral för BTC, samtidigt som den belyser finansiella risker som kan bli baisseartade om likviditetsförhållandena försämras.