Metaplanet продає 10 000 BTC і викуповує 11 000
У третьому кварталі Metaplanet продала 10 000 BTC за 124,7 млрд єн (близько 793 млн доларів), а потім викупила 11 000 BTC приблизно за 149,9 млрд єн. Станом на 30 вересня японська компанія, що використовує біткоїн як казначейський актив, володіла 44 000 BTC із середньою вартістю придбання близько 15,56 млн єн за BTC.
Metaplanet заявила, що продаж біткоїна мав продемонструвати кредитним рейтинговим агентствам та інвесторам в облігації здатність конвертувати BTC у готівку для виконання боргових зобов’язань. До моменту зворотної купівлі виручка зберігалася в готівці, а наявні облігації та позики не погашалися й не викуповувалися. Ціна зворотної купівлі була приблизно на 9,3% вищою за ціну продажу, що створило орієнтовні витрати на різницю в ціні у 11,57 млрд єн для еквівалента 10 000 BTC.
Компанія повідомила, що потенційний капітальний збиток для цілей оподаткування у США може створити відстрочений податковий актив приблизно на 97 млн доларів за умови схвалення аудиторами. Дохід від бізнесу біткоїн-опціонів у третьому кварталі знизився до 848 млн єн із 1,75 млрд єн у другому кварталі.
Metaplanet планує отримати кредитний рейтинг і розширити доступ до фінансування через облігації та привілейовані акції. Компанія також переглянула політику розподілу капіталу, передбачивши частку біткоїна на рівні 85–90% сукупних активів, а решту спрямувати на придбання, інвестиції, що приносять дохід, і запланований бізнес з управління активами. Стратегія чистого процентного доходу може використовувати фінансування під заставу біткоїна для купівлі активів, що генерують дохідність. Угода навряд чи істотно вплине на пропозицію біткоїна, але підкреслює ризики ліквідності, фінансового важеля та виконання для компаній, що використовують біткоїн як казначейський актив.
Neutral
Новина є нейтральною з погляду її прямого впливу на ціну BTC. Зрештою, Metaplanet збільшила свої запаси на 1 000 BTC, що можна розглядати як помірний сигнал довгострокового попиту. Однак за тимчасовим продажем відбувся зворотний викуп за ціною приблизно на 9,3% вищою, що свідчить: операція була передусім демонстрацією ліквідності та фінансування, а не прямою бичачою покупкою.
У короткостроковій перспективі угода навряд чи суттєво змінить пропозицію біткоїна або ліквідність ринку, оскільки BTC було продано й викуплено в межах тієї самої загальної стратегії. Натомість трейдери можуть зосередитися на збитку через різницю в ціні, слабших доходах від опціонів і залежності компанії від боргового та забезпеченого біткоїном фінансування. Ці фактори можуть посилити занепокоєння щодо фінансового важеля компаній, що тримають криптовалюту в казначействі, у періоди волатильності BTC.
У довгостроковій перспективі кредитний рейтинг і ширший доступ до фінансування через облігації або привілейовані акції могли б допомогти Metaplanet залучити капітал для придбання додаткових BTC. Це може створити додатковий попит, якщо стратегія буде успішною. Однак умови фінансування, податкові переваги та запланований рейтинг залишаються невизначеними. Подібні операції компаній із криптовалютними резервами зазвичай мають обмежений негайний вплив на ціни BTC, якщо тільки не передбачають великі та тривалі покупки або вимушені продажі. Тому подію найкраще класифікувати як нейтральну для BTC, хоча вона й підкреслює фінансові ризики, які можуть стати негативним фактором у разі погіршення умов ліквідності.