Metaplanet ปรับทิศทางสู่คลัง Bitcoin และออปชัน รายงานรายได้และการถือครองพุ่งขึ้นอย่างมาก

Metaplanet ย้ายการดำเนินงานส่วนใหญ่ไปยัง Bitcoin ปลายปี 2024 และรายงานการพลิกฟื้นอย่างมีนัยสำคัญในปีการเงิน 2025 ซึ่งขับเคลื่อนโดยกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ BTC บริษัทกล่าวว่า ประมาณ 95% ของรายได้ในปีการเงิน 2025 มาจากผลิตภัณฑ์ Bitcoin — โดยหลักคือรายได้จากพรีเมียมการขายออปชัน BTC และค่าธรรมเนียมจากผลิตภัณฑ์การซื้อขาย BTC — ผลักดันรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 700% เป็น ¥8.9 พันล้าน (~58 ล้านดอลลาร์) และกำไรจากการดำเนินงานเป็น ¥6.287 พันล้าน (~40 ล้านดอลลาร์) โฮลดิง BTC ของ Metaplanet เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก ~1,762 BTC ณ สิ้นปี 2024 เป็น ~35,102 BTC ณ 31 ธ.ค. 2025 หลังระดมทุนกว่า 3 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ยอมรับโมเดลคลังสินค้า การบัญชีมูลค่ายุติธรรมบนสินค้าคงเหลือ BTC ที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดขาดทุนการประเมินมูลค่าไม่ได้เกิดขึ้นจำนวนมาก (การตัดจำหน่ายมูลค่าตามตลาดรายงานประมาณ ¥102.2 พันล้าน />660 ล้านดอลลาร์) ซึ่งทำให้รายได้สุทธิที่รายงานเป็นลบแม้จะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารยืนยันนโยบายการสะสม Bitcoin ระยะยาว (คลัง) อีกครั้งและคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลในปีการเงิน 2026 (แนวทาง: รายได้ ¥16.0 พันล้าน กำไรจากการดำเนินงาน ¥11.4 พันล้าน) ผู้ซื้อขายควรสังเกตสองประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขาย: (1) บริษัทสร้างกระแสเงินสดซ้ำได้จากการขายพรีเมียมออปชันและค่าธรรมเนียมการซื้อขาย (รองรับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน); (2) งบกำไรขาดทุนและส่วนของผู้ถือหุ้นมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคา BTC สูงเพราะการถือครองถูกตีราคาไปตามตลาด — กำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งอาจมีร่วมกับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวนมากซึ่งมีผลต่อรายได้สุทธิที่รายงานและมาตรวัดบนงบดุล